11月6日，苏州旺山旺水生物医药股份有限公司（以下简称“旺山旺水”）在香港交易所主板挂牌上市，成为苏州今年以来新增的第15家境内外上市公司。

　　公司发行价格为33.37港元/股，香港公开发售获6238.42倍认购，国际发售获16.87倍认购，募资净额约5.27亿港元。截至11月6日收盘，旺山旺水-B收报82.00港元/股，市值达137亿港元。

　　旺山旺水董事长兼总经理田广辉表示，旺山旺水成功在港股上市，是公司发展史上的重要里程碑，将为公司带来新的资本助力，加快在研产品的研发进程，助力昂伟达®市场拓展和商业化进程，为公司的长期可持续发展奠定坚实基础。

布局多元化创新药管线

　　招股书显示，旺山旺水成立于2013年，是一家生物医药公司，从事发现、获取、开发和商业化创新小分子药物，主要聚焦于病毒感染、神经精神及生殖健康3大治疗领域。

　　在旺山旺水的创新药产品管线中，有两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段。其中，LV232和TPN171是公司的两款核心产品，VV116是关键产品。

　　LV232是一款用于治疗重度抑郁症的受体调节剂，公司于今年4月在中国启动了该管线用于治疗重度抑郁症的二期临床试验，并预计将于2026年下半年完成试验。公司称，与目前已上市的抗抑郁药相比，LV232预计将减少胃肠道副作用，并可能提高患者的依从性。

　　TPN171是一款用于治疗勃起功能障碍的抑制剂，目前已在中国及乌兹别克斯坦获批用于治疗ED（男性勃起功能障碍）。此外，公司计划启动临床前研究，探索扩大TPN171适应症的机会，预计将于2026年提交该管线用于治疗认知疾病的IND申请（临床试验申请）。

　　VV116是一款RdRp抑制剂，目前已在中国及乌兹别克斯坦获批用于治疗COVID-19，且在中国处于治疗RSV（呼吸道合胞病毒）感染的二/三期临床开发。

　　尽管已有两款产品处于商业化阶段，但旺山旺水目前尚处于亏损状态。据招股书，2023年至2024年，旺山旺水分别实现收入2亿元、1183.2万元，年内利润分别为642.7万元、-2.18亿元。2025年前4个月，公司实现收入1295.8万元，上年同期为322.4万元；期内利润-1.12亿元，上年同期为-7383.5万元。

构建全链条端到端能力

　　据了解，旺山旺水创始人田广辉在制药行业拥有超20年的行业经验，由145名成员组成的研发团队平均拥有超10年的行业经验。基于此前的行业积累，旺山旺水已构建覆盖“研究-临床开发-制造-商业化”全产业价值链的端到端能力。

　　研发能力方面，旺山旺水在招股书中提及，多个专有技术平台构成了公司的一大核心竞争力，为持续创新提供强劲支撑，包括“针对病毒感染的创新药物发现平台”“神经精神疾病的创新药物发现平台”“生殖健康疾病的创新药物发现平台”“以源头设计控制策略为导向的绿色合成工艺研发平台”等。

　　生产能力方面，旺山旺水在江苏连云港的生产基地已于2024年6月建成投产，设有一个口服固体剂型小分子药物车间及一个原料药车间，年设计产能为1亿粒胶囊及6亿片片剂。

　　公司位于山东青岛的生产基地正在建设中，预计将在2026年底前竣工。青岛工厂主要将用于生产多种口服和外用剂型，包括舌下含片、口腔速崩片等非常规片剂，初步设计产能为2亿粒片剂及750万剂外用制剂。

　　此次港股IPO，旺山旺水计划将募资用于核心产品研发、其他候选产品的研发、建设青岛工厂、强化销售及营销能力、以及营运资金及其他一般公司用途。