1月29日，记者注意到，香港联交所披露的数据显示，平安人寿于1月22日在场内以每股均价32.0553港元，增持中国人寿1189.1万股H股，涉资约3.81亿港元。增持后，平安人寿在中国人寿H股的持股数目增至6.81亿股，持股比例升至9.14%。

　　这并非平安人寿首次对中国人寿出手。早在2025年8月12日，平安人寿就曾触及对中国人寿H股5%的举牌线。此后，其加仓步伐从未停歇。例如，2025年8月26日，平安人寿增持中国人寿1268.3万股H股；两日后，平安人寿继续增持中国人寿4409.5万股H股。

　　除中国人寿H股外，平安人寿也曾增持中国太保H股。2025年8月11日，平安人寿以32.0655港元的每股平均价买入中国太保H股174.14万股，共耗资5583.87万港元。增持完成后，中国平安持有中国太保H股的比例由4.98%升至5.04%，构成举牌。

　　国信证券非银金融行业研究负责人孔祥指出，“保险举牌保险”是基于红利资产扩圈的逻辑。他认为，这背后释放了三大重要信号：第一，保险股仍具备中长期估值修复空间，在当前行业基本面持续改善背景之下，此举印证当前估值仍未充分反映长期价值；第二，险资高股息策略的增强，保险股正被重新定义为“另类红利资产”；第三，新准则下资产负债联动效率的持续提升。

　　值得一提的是，平安人寿的投资目光不仅限于保险同业，更对国有大行H股开启了“扫货”模式。据记者统计，2025年，平安人寿先后四度举牌农业银行H股、招商银行H股，持股比例分别突破5%、10%、15%、20%。此外，还三度举牌邮储银行H股。

　　中国平安联席首席执行官郭晓涛在2025年中期业绩发布会上回应称，需要理解平安的投资策略，而不是单独看待举牌这件事情。平安投资的核心是做资产负债匹配，需要考虑投资如何与前端的负债业务进行有效匹配。目前平安的资产配置中，有13%是权益类资产，这有效地提高了投资收益率。

　　“无论是对同业公司还是对其他行业公司的投资，平安都有一个‘三可’原则，即经营可靠、增长可期、分红可持续，这是平安衡量如何投资一家企业、是否长期持续稳定持有股票的核心标准。”郭晓涛强调。

　　华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康指出，险资举牌诉求或主要划分为两类：一类是基于股息率考虑，从举牌行为上更偏向于未来分红现金流预期较为稳定的标的，即挖掘“类固收”高息标的，作为抵御利率下行风险的路径；一类是基于ROE（净资产收益率）考虑，从举牌行为上更偏向于央国企、有一定行业垄断地位、盈利模式较为成熟的标的，通过长期股权投资纳入优质标的。

　　“展望2026年，预计上述两类诉求仍有市场，险资举牌热潮或将延续。”徐康表示。