近日，多只港股被纳入港股通标的（以下简称“入通”股）后，股价先是大幅上涨，后又自高位大幅下跌，波动幅度大幅提升。

　　对于出现此种现象的原因，市场认为可能存在多个方面的原因，包括指数成份股调整导致相关ETF被动买入、新晋“入通”股身份带来南向港股通资金“活水”买盘、市场投机资金借概念炒作，以及部分“入通”股上市时间不久，导致实际流通交易的股份数相对较少等。

　　日前港股通标的证券名单出现调整，相关调整并自2025年9月8日起生效，20只证券被纳入，多只股票在“入通”后涨势加速，波动幅度也明显变大。

　　这里面，最为典型的是药捷安康-B。公司在“入通”后股价即开始加速上涨，9月8日当天即大涨20.13%，并在短短几个交易日内股价一度翻了逾10倍。但在疯狂大涨后，9月16日开始药捷安康-B股价又开始剧烈调整，当天股价跌53.73%。9月18日，股价再跌12.43%。

　　佰泽医疗在“入通”后，波动幅度也明显加大，其中9月12日盘中一度大涨逾27%，全天振幅达26.52%；9月15日振幅进一步提升至67.79%；9月16日振幅进一步飙升至85.55%；9月17日振幅仍高达56.60%。公司股价日前亦开始频频暴涨暴跌，其中9月15日涨幅超过50%，9月16日涨幅达28.03%，之后则连续两个交易日跌幅超过10%。

　　在上述股票之外，包括脑动极光-B、喜相逢集团、MIRXES-B等在内的多只港股，在“入通”后也出现类似走势。

　　值得注意的是，除了股价波动加大，相关个股的成交量也明显提升，单日平均成交量较未被纳入前激增数倍、乃至数十倍。

　　对此，市场看法不一，但普遍认为有以下四方面原因。第一，近期一些指数成份股调整，不少指数新纳入成份股的同时也是新晋港股通标的，催生追踪指数的相关ETF对新纳入标的出现被动买盘。第二，相关股票被调入港股通标的后，其身份使得内地港股通投资者也开始有机会买入，因此扩大了相关标的背后投资者群体范围，带来了更多的资金“活水”，短期内亦明显增加了买盘。第三，可能还存在投机资金借概念炒作的因素。近期的“入通”股票中，多只属于医药赛道，特别是具有创新药概念光环的股票。如药捷安康-B近日发布公告称，公司核心产品替恩戈替尼获得乳腺癌Ⅱ期临床默示许可。第四，上述被爆炒的港股通标的多为次新股，上市时间不久，目前实际进入自由流通交易的股份数相对较少，使得相对较少的交易资金就会引起股价的暴涨暴跌。

　　由于相关股票被纳入港股通标的后，波动明显加大，投资者如果处理不慎，一味盲目追高，可能会产生巨大损失。此外，部分“入通”股大幅上涨，也有提前透支基本面的风险。