一只港股次新股刷屏了！

　　9月12日，药捷安康-B(02617.HK)午后持续冲高，盘中一度涨超130%，最近3个交易日，涨幅达2倍。该股上市还不到3个月时间，股价已飙升超18倍，市值一度达到997亿港元。

　　那么，究竟发生了什么？从消息面上看，该公司发布公告称，其核心产品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性（HR+）且人表皮生长因子受体2阴性或低表达（HER2-）的复发或转移性乳腺癌Ⅱ期临床试验，已于2025年9月10日获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。

　　又见暴涨

　　港股次新股——药捷安康-B爆了。该股11日午后一度飙涨超130%，59个交易日内，股价飙升超18倍，市值接近千亿港元水平。在此之前，该股已经连续2天大涨。3个交易日，股价最多涨了2倍。

　　昨天，药捷安康发布公告，公司核心产品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性（HR+）且人表皮生长因子受体2阴性或低表达（HER2-）的复发或转移性乳腺癌Ⅱ期临床试验，已于2025年9月10日获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。

　　本试验旨在评估替恩戈替尼片联合氟维司群注射液在经治失败的HR+/HER2-复发或转移性乳腺癌患者中的安全性、疗效及药代动力学的开放标签、多中心、Ⅱ期临床研究。早期临床研究结果表明，替恩戈替尼单药在经历过多种治疗的HR+/HER2-乳腺癌患者中显示出令人鼓舞的临床效果，且与氟维司群的联合用药具有药理学协同作用，可能为此类患者的治疗带来新的突破。

　　6月23日，药捷安康成功于香港联交所主板挂牌上市。该股全球发售以每股13.15港元定价，共发行1528.1万股，募集资金金额达2.01亿港元，其中香港公开发售部分获得约3420倍认购。

　　是否值这么多钱？

　　从业绩上看，目前很难判断药捷安康到底值多少钱。

　　8月25日，药捷安康发布半年报，该公司在上半年的其他收入及收益由2024年同期的1040万元下降至360万元，降幅达到65.1%。主要原因是银行存款利息及理财收入减少410万元和政府补助减少270万元。研发成本也有所下降，从2024年上半年的1.42亿元减少30.9%至9843万元，主要是因为TT-00420项目的临床试验费用减少。

　　期内，药捷安康录得税前亏损1.23亿元，相较于2024年上半年的1.6亿元有所改善。流动资产总值从2024年末的5.85亿元增至6.49亿元，主要是现金及现金等价物的减少。

　　市场对该公司的估值主要可能反映在替恩戈替尼上。资料显示，替恩戈替尼能同时抑制FGFR/VEGFR、JAK 和 Aurora等多个关键激酶靶点。这种多靶点抑制的特性，尤其在于它能全球首创地同时阻断FGFR和JAK信号通路，这在应对肿瘤耐药机制（如前列腺癌中的谱系重塑）方面显示出独特价值，为其在难治性肿瘤领域提供了竞争力。其市场潜力可能比较大。

　　另一方面，从交易层面来看，近日，药捷安康被调入港股通标的名单，自9月8日起生效。

　　不过，暴涨过后往往容易积累风险。从药捷安康11日的走势来看，收盘价为192.5港元/股，较最高价251.4港元/股已经跌去近60港元，波动巨大。有一种声音认为，类似于药捷安康这种走势，存在资金方“左手倒右手，拉高股价”的嫌疑，投资者在参与过程当中，可能要警惕相应的风险。