退通的口径，目前来看恒生指数确实存在不合理的情况，主要还是由于2025年发行新股增加很多新的公司，且市值排名新股由于市值管理，都在排名靠前，所以原本保通无虞的公司如粉笔就排名不断下降。目前的价格，已经在确认退通的利空后消化的差不多，当然还有程序化和情绪化交易。粉笔目前的资本市场遇到的情况远比公司经营情况挑战艰难，不过这也是港股市场的通病，参考两年前的生物医药板块就可以了解了。