3月28日，公考“三巨头”之一粉笔（港股代码：02469）发布截至2024年12月31日止年度之年度业绩公告。根据财务数据显示，公司的收入为27.9亿元，较2023年的30.21亿元减少了7.7%。公司的年度利润为2.4亿元，较去年增加了27.0%。调整后的净利润为3.63亿元，较2023年的4.45亿元有所下降。

　　值得一提的是，粉笔2024年半年报显示，公司已实现营收16.3亿元，净利润2.8亿元。换言之，2024年下半年，粉笔只增加了11.6亿元的营收，净利竟然还亏损了4000万元，下滑势头非常明显。

　　具体来看，2024年，粉笔总共27.9亿元收入当中，培训服务营收为23.408亿元，贡献总营收的83.9%，上年同期营收25.145亿元，贡献总营收的83.2%，同比减少6.9%。主要是由于招录类考试培训行业竞争加剧，以及自媒体平台上的个体教师通过低价竞争在短期内抢占部分市场份额，大班培训课程付费人次由120万人次下降至90万人次，降幅约达30%。图书销售营收4.49亿元，贡献总营收的16.1%，上年同期营收5.068亿元，贡献总营收的16.8%，同比减少11.4%。主要是由于教师资格考试政策的变化，以及事业单位雇员考试与公务员笔试考试时间的重叠，导致图书订单量下降13%。

　　在成本方面，粉笔收入成本由14.51亿元减少至13.26亿元，减少幅度为8.7%。毛利为14.64亿元，毛利率由52.0%提升至52.5%。其中，培训服务的毛利率于2023年及2024年保持相对稳定，分别为55.4%及56%。图书销售的毛利率于2023年及2024年保持相对稳定，分别为34.7%及34%。管理层指出，行政开支和销售及营销开支均有所减少，分别下降了12.7%和6.4%。

　　截至2024年12月31日，粉笔共有员工7177人，上年同期为7325人。其中，全职讲师3026人，上年同期为3225人。员工人数减少，当然也意味着人工开支的减少。

　　粉笔近两年持续发力AI领域。2023年，粉笔扭亏为盈。公司在盈利预告中称，业绩改善主要得益于：市场需求强劲，在线课程产品优势稳固，以及线上技术辅助的高效优势进一步体现。线上技术辅助具体则是指人工智能等在线技术赋能大幅提升师资授课效率，同时降低了对线下固定授课场地的需求。2024年，粉笔持续发力AI领域，AI产品矩阵成型，商业化路径清晰：推出自研垂域大模型，并成功落地粉笔AI老师、精品面试AI点评、AI刷题系统班产品。粉笔在财报中表示，2024年底，公司推出AI老师一对一面试点评，好评如潮。

　　然而，AI可以帮助粉笔节约成本，却无法帮助粉笔扩大市场，更无法解释2024年下半年公司从营收到净利的颓势。

　　弗若斯特沙利文报告显示，作为一家专注于成人职业考试的知识类培训机构，粉笔2021年以 4.3%的市场份额在中国职业考试培训行业排名第二，中公教育（002607）以10.0%的市场份额位居行业龙头。

　　粉笔主营公务员考试培训，同时涵盖事业单位招聘、教师招聘、考研、财会等多个领域的职业考试培训项目，2023年1月在港交所上市。公司发行价为9.9港元/股，目前跌至2.56港元/股，市值只剩下57亿港元。