港股核电板块延续强势行情。截至发稿，中核国际(02302.HK)、中广核矿业(01164.HK)分别上涨8.42%、5.71%。
注：核电股的表现
值得关注的是，中核国际自5月23日至27日期间累计涨幅已超120%。
注：中核国际的表现
消息方面，当地时间5月23日，美国总统特朗普签署四项行政命令，全面启动美国核能产业复兴计划。该政策组合拳包含核电项目审批流程优化、先进反应堆研发加速、核燃料产业链强化等关键举措，被Jefferies投行视为"美国数十年来对核能产业最大力度的政策干预"。
机构测算，新政有望推动美国到2035年新增约35吉瓦核电装机容量，并延长现有机组服役周期。
政策东风直接催化天然铀市场价值重估。作为核能发电的核心燃料，天然铀需求将伴随全球核电装机扩容呈现阶梯式增长。
Jefferies分析师Daniel Roden测算，新政实施后，美国铀氧化物（U3O8）年需求量预计将从4000万磅增至5000-5500万磅，仅2030年代初期的反应堆首装需求就将达1200-1500万磅。
尽管福岛事件后供给端压力近年有所缓解，但中长期供需矛盾依然突出——现有矿山扩产乏力叠加新矿开发周期漫长，难以匹配持续增长的需求曲线。
现货市场已初现趋势信号
经历前期地缘扰动后，天然铀价格自5月以来稳步回升，当前71美元/磅的现货价格较情绪低点显著修复。
浙商证券指出，短期非理性波动终将回归基本面，铀价有望向长协定价中枢靠拢。更为关键的是，美国政策转向强化了全球核电发展的确定性叙事，产业链资本开支强度提升已成趋势，这为天然铀市场开启长周期景气通道奠定基础。
中邮证券指出，铀长期供需失衡放大，需求前置影响短期价格。2022年全球铀产量约为5万吨，目前全球主要铀矿山主要在2013年前后开始服役，预计将在2030年进入开采末期，新增矿山增加较少，铀长期供不应求，短期美国核电需求前置下，核电业主可能提前备货，二次需求加剧铀的供需失衡。
