固生堂控股有限公司（02273.HK，简称“固生堂”）日前发布2024年度业绩报告。数据显示，公司2024年营业收入30.2亿元，同比增长30.1%；经调整净利润达4.0亿元，同比增长31.4%。作为行业龙头企业，固生堂营收规模持续高速增长，AI领域创新布局的蓝图正徐徐展开。

　　公告称，报告期内的综合收入增长得益于提供医疗健康解决方案产生的收入增加。2024年，这一业务收入由2023年的22.87亿元增至29.88亿元，增幅为30.6%；毛利由6.87亿元增至8.97亿元，增幅为30.5%；毛利率连续两年稳定在30%。

　　对于提供医疗健康解决方案的收入增长，公告表示，主要是由于公司线下医疗机构的业务扩张。2024年末，固生堂总机构数增至79家，报告期内实现线下医疗机构收入27.4亿元，同比增长34.5%。与此同时，2024年门诊人次达541.10万人次，同比增长25.9%；客户回头率从65.16%提升至67.09%，人均年就诊次数由3.58次增至3.90次。

　　记者注意到，固生堂持续推进“同城加密+新城拓展+海外布局”战略，2024年全年新增分院数量达21家，较2023年的9家大幅增加，其中包括一家位于新加坡的海外分院。公司通过收购进入新加坡市场，推广高质量中医医疗健康服务，增强中医在外影响力。

　　会员体系与年轻客群为固生堂带来了营收增量。据“固生堂投资者关系”微信公众号发布的数据，2024年固生堂会员年均消费金额与就诊次数同步提升，消费粘性显著增强。以广州为例，25岁以下用户为自费用户治疗收入增长贡献了近25%的业绩，年轻人悦己消费的新风向为区域收入利润增长带来额外动能。

　　截至2024年末，固生堂累计客户达442.6万，客户群实现稳定增长。公司表示，未来将会借助数字化及人工智能工具持续探索新的会员服务模式（如家庭医生服务等）以优势服务吸引及服务更多新会员。

　　浙商证券在此前发布的固生堂深度报告中表示，固生堂作为民营中医诊疗的行业龙头，也是全国稀缺的已成功实现跨区复制的民营连锁机构。近年外部环境变化致中小单体/连锁机构有所出清，固生堂已迎来全国扩张黄金期，市占率向上。

　　业务战略方面，固生堂全力拥抱中医AI，其在人工智能方面的持续投入受到多家券商关注。

　　据悉，凭借在中医领域内的多年深耕，固生堂积极探索来自名医的高价值诊疗数据的大数据模型训练。公告中披露，公司计划推出智能硬件设备及AI医生助手，提升中医医疗健康服务中辅助诊疗能力，以期通过更高效的诊疗服务流程与远程中医诊疗服务实现更广泛的客户触达。

　　“我们正全力投入对AI的训练，AI开出的处方与医生本人处方的相似度已达到90%左右。”在日前举行的中国中西医结合学会国际交流与合作工作委员会2025年学术年会上，固生堂中医连锁管理集团创始人、董事长涂志亮如是说。

　　有分析认为，名医是中医行业的核心稀缺资源，中医连锁诊疗龙头绑定优质医疗资源，打造名医的“AI分身”，有望推动中医诊疗突破优质中医资源的供给瓶颈，助力公司提升产能扩张速度并加快收入增长速度。

　　此外，2025年2月，固生堂宣布正式接入DeepSeek。

　　考虑到中医行业景气度、企业医疗资源等因素，近期多家券商发布研报预计公司收入及归母净利将保持较高增速。其中，招银国际4月2日发布的研报显示，预计其2025E/26E/27E收入增速为26.7%/25.9%/25.0% ，经调整净利润增速为20.4%/25.3%/25.4%。