一文读懂科创债本刊记者 张燕《中国经济周刊》（2025年07月30日 第 05版） 近期，科创债成了金融圈的 “热词”。央行和证监会今年推出债券市场 “科技板” 后，科创债火得有点出人意料。自相关新政落地以来，科创债发行规模迄今已经超过7600亿元，吸引众多银行、券商竞相布局。 啥是科创债？能给企业带来啥好处？什么样的企业能发？为啥金融机构都盯着这块“肥肉”？ 科创债到底是啥来头 通俗说，科创债就是 “给科技企业的特别信用额度”。 和咱们平时说的公司债比，科创债最显眼的特点是“专款专用”—— 钱必须花在科技创新上。简单讲，就是企业打个“欠条” 向市场借钱，约定好还款时间和利息，但这钱得用来搞研发、买设备、投新项目，或者支持上下游的科技企业。 监管部门对科创债的定义很明确：科创债的全称是科技创新债券，是由金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行的债券，募集资金专项用于支持科技创新领域的研发、生产及投资活动。 和普通公司债比，科创债对于 “科技属性” 的审核极为严格。以中国银行间市场交易商协会的要求来看，发行人要么至少具备一项经有关部门认定的科技创新称号，要么是科创板、创业板等上市的科技类公司，或者拥有在行业内具备竞争力的核心技术，比如能够实现产业化的发明专利达到30项以上。 对于科技型企业发行的科创债，可用于企业生产经营活动，如科技创新领域的项目建设、研发投入等。对于股权投资机构发行的科创债，则要求至少50%的募集资金投资于科技型企业或主业聚焦于高技术制造业、高技术服务业、战略性新兴产业、知识产权（专利）密集型产业等领域的相关企业。 发科创债，企业能尝到啥甜头 对于企业来说，最直接的好处是融资成本低。 梳理落地以来发行的科创债，普遍利率在2%左右，这不仅低于普通公司债的平均利率，甚至有不少公司公告称创下了本公司“发行债券以来同期限最低”。对于企业来说，3年期的科创债，光利息就能省下不少钱。 多了一种融资工具，也是科创债给企业带来的一大好处。正如科大讯飞高级副总裁兼 CFO段大为在接受媒体采访时所言，科技创新债券为科大讯飞提供了更多融资工具选择。 “对于企业而言，一个更丰富、更系统的融资工具组合能在综合管理成本、平衡风险、流动性管理以及平衡短期和长期目标等方面提供强有力的支持，也给企业带来更多选择。” 段大为进一步解释道。 对于初创科技企业，科创债的门槛无疑更 “灵活”，尤其是一些产品尚未成熟、固定资产较少、现金流不稳定，难以通过银行贷款获得资金的 “轻资产” 公司。对于他们来说，科创债作为 “耐心资本”，能为其研发投入提供关键资金支持。 券商银行为啥抢着做科创债 科创债政策刚落地俩月，银行圈就热闹起来了——已经有20多家银行成功发行科创债，从政策性银行到国有大行，再到股份行、城商行、农商行，一个都没落下。 银行为啥这么热情？ 作为我国最主要的金融机构，银行拥有雄厚的资金实力和多元化资产配置需求。在相关政策的指引下，银行的响应速度无疑更快。 从发行主体结构来看，中小银行尤其是城商行、农商行等地方商业银行发行科创债更为积极。 这离不开政策的支持。今年5月，央行、证监会及三大交易所接连出台新政，优化发行流程，简化信息披露要求，降低相关手续费，对于中小银行来说，无疑降低了发行门槛和成本。 不仅如此，相较同业存单、金融债等传统的主动融资工具，科创债发行利率较低，对于中小银行来说，也有助于其优化负债结构，减少对短期负债的依赖，增强流动性管理能力。 扎根区域经济的特性，也让中小银行在科创债业务上更具天然优势。它们与本地科创园区、“专精特新”企业联系紧密，发债所募资金能直接对接这些企业的融资需求。资金用途“接地气”，主要聚焦本地特色产业，精准服务区域科技创新。 证券公司也不闲着。对于它们来说，发行科技创新公司债券，不仅具有响应政策、支持科技企业发展的功能性作用，还可以使用科技创新公司债券募集资金直投培育科创项目，可提前布局优质标的，为后续承销保荐业务夯实基础，不失为一个拓展客户的好渠道。 总而言之，科创债的火热，既是金融活水精准滴灌科技创新的生动实践，更是资本与创新深度融合的必然选择。业内普遍预计，未来我国科技创新债券市场或将迎来较高速度的增长，引导资金加速流向科技创新领域。