$腾盛博药-B(HK|02137)$  腾盛博药最近跌的有点过了，实在忍不住说几句。

从上市那天算起，股价跌了九成多，市值蒸发到只剩当初的零头。每次打开账户，那串数字都像在提醒我们：我们是不是信错了人、赌错了局？尤其是看到同板块三叶草之流的靠一个I期新闻就能翻几十倍，而腾盛明明数据越来越好，股价却始终抬不起头，心里那股憋屈，大概只有我们自己懂。

腾盛走的是一条最难、最慢、但也最有可能真正改变人类疾病史的路：慢性乙肝的功能性治愈。

这不是一个能靠“讲故事”就冲上去的赛道，它需要一篇篇《Nature Medicine》、一次次严苛的随访数据、一个又一个免疫学难题被啃下来。别人I期涨十倍，是因为市场在赌“可能”；而腾盛的每一步，都在逼近“一定”。

现在，ENHANCE、ENRICH两条组合管线都在同步冲刺，2026-2027 年会有连续的大数据读出。那一天到来时，市场不会再问“你们行不行”，而会问“我们以前怎么没早点发现你们”。

所以，你现在握在手里的，不是一张股价长期破净的K线图，而是一张迟到的船票，船很慢，却开，却开往几乎没人到过的港。

难熬的夜还会有，但请把那句“撑到2028年”的财报备注，再好好看一遍：

那是公司对我们最硬的承诺，也是我们对自己的最后温柔。

熬过这个寒冬的人，都会等到春天先给那片最沉默的树，开最烂漫的花。