$蜜雪集团(HK|02097)$ 前段时间沪上阿姨财报出来后，我买了一些蜜雪，沪上阿姨财报没出前，我跟瑞银对蜜雪古茗毛利率受外卖平台影响有 同样担忧。
事实证明，沪上阿姨，蜜雪，古茗的模式要比瑞幸的直营强得多，而且不像瑞幸外卖占比那么高。
特别是蜜雪， 外卖占比是最低的，所以其他品牌也许会因为外卖平台对利润有一定的浮动，但是蜜雪影响绝对是最小的，所以针对蜜雪出这么一篇研报纯莫名其妙。
瑞银提到了第二件事，说奶粉和咖啡豆会涨价会影响蜜雪的毛利率，这更是扯淡了，谁会受原物料影响也不可能雪王受影响啊，雪王自己就是最强的上游企业。