【导读】中金预测港股IPO后续流动性需求约1500亿~1800亿港元

　　6月3日，港股三大指数集体回暖。截至收盘，恒生指数涨1.53%，报收于23512.49点；科技指数涨1.08%，报收于5189.49点；国企指数涨1.92%，报收于8519.86点。

　　板块方面，汽车、医药、券商银行股走强，金融板块整体表现活跃。

金融板块表现活跃

　　截至收盘，工商银行上涨3.02%，建设银行上涨3.47%，农业银行上涨3.41%，中国银行上涨2.67%；券商板块方面，华泰证券上涨3.70%，国泰海通上涨2.94%，中国银河上涨3.37%。

　　保险板块表现活跃，中国平安上涨1.86%，中国人寿上涨1.39%，中国人民保险上涨2.53%。

　　金融板块表现

　　华创证券近日报告中指出，5月国有行估值韧性较强，股份行、城商行估值均走高，部分优质股份行和城商行估值被低估，股息率相对较高，获得增量资金青睐。考虑到中长期资金入市，以及公募基金改革等因素，制度层面推动银行后续仍有增量资金。

　　另外，被动基金持续扩容，银行在主要指数中权重较高。华泰证券分析称，近一年险资、ETF持续买入，公募、外资为新增量，多维资金助推板块行情。其中，险资普遍加大红利股配置力度，银行股盈利稳健、股息回报较高，为增持优选。

　　数据显示，截至5月底，7家保险公司今年共举牌了15次，不仅超过2023年全年举牌量，也超过2024年前9个月举牌量。

　　综合来看，当前市场处于风险预期反复的震荡时期，银行股具有资产质量稳定，股息回报较高等特性，符合机构资金偏好。中长期层面，市场又期待政策面后续发力，若本轮政策能有效推动经济结构转型，带动地产和消费回暖，银行股也有望直接受益。

医药、汽车板块领涨

　　或受到积极销售数据提振，汽车板块今日领涨。截至收盘，理想汽车-W、比亚迪股份、长城汽车分别上涨5.82%、3.94%、3.85%。5月销售数据显示，理想汽车单月交付量时隔四个月重返4万辆大关。

　　医药板块方面，绿叶制药、四环医药、联邦制药分别上涨8.98%、8.51%、7.57%。国金证券研报称，国家药监局近期批准11款创新药上市申请，另有2款纳入优先审评。新品种密集获批有望借医保谈判放量，助力企业业绩增长。政策支持与海外授权交易落地，将推动行业景气度持续提升。

中金公司：三大驱动力推动港股上市潮

　　2025年以来，港股一、二级市场均显著回暖，多家A股龙头公司和消费“新秀”赴港IPO。据中金公司统计，目前近50家A股企业计划赴港上市，其中23家已通过备案或递交材料。

　　中金公司表示，有三大驱动力推动港股上市潮。一是政策支持全面落地，对港合作5项措施鼓励龙头企业赴港上市；二是港股市场吸引力提升，港股流动性和情绪都明显改善，港股独有的行业优势在结构性下行情凸显，一些港股所独有的行业结构如新消费、互联网、创新药在结构性行情下更是凸显优势；三是企业国际化战略需求，更多公司选择赴港上市有一些自身需要的考量。

　　后续仍有近50家A股计划赴港上市，对于已公告上市计划的约25家公司，参考大部分公司股东大会上限约15%，同样考虑发行股本情况以及AH溢价进行计算。中金测算后续所需的流动性需求约为1500亿~1800亿港元，相当于年初以来港股主板日均成交额大概0.7天，或者南向资金今年以来月均流入规模。