家居行业下行，功能性沙发赛道头部企业敏华控股的日子也不好过。

　　日前，敏华控股（01999）公布截至今年3月31日止年度末期业绩财报显示，本期公司实现营业收入169.03亿港元，同比下降8.2%；公司权益拥有人应占溢利为20.63亿港元，同比下跌10.4%。下降的主要原因包括投资物业公允值亏损、商誉减值、物品减值拨备等。

　　具体来看，敏华控股本期投资物业公允值亏损7124.4万港元，去年同期为250.9万港元；商誉减值拨备1.04亿港元，去年同期为1226.8万港元；物业、厂房及设备减值拨备9641.9万港元，去年同期为零；及无形资产减值拨备1279.5万港元，去年同期为零。

　　资料显示，敏华控股有限公司自1992年诞生于香港，专注沙发、床垫及智能家居领域，先后在新加坡和香港上市，拥有芝华仕、头等舱、尼科莱蒂NICOLETTIHOME3大品牌11大系列。

　　值得注意的是，一度成为敏华控股拖累的海外市场本次出现一定程度的提升，整体出口沙发产品约88.4万套，按年增长约13.0%。

　　其中，北美市场订单及出货量持续上升。2025财政年度北美市场实现收入44.20亿港元，同比增长3.2%，占集团的营业收入由去年的23.3%提升至26.2%。销量的增长主要由于公司在北美市场的品牌积累、产品创新以及渠道拓展。同时，公司积极与当地的家居零售商和分销商合作，进一步扩大了市场覆盖率。

　　欧洲及其他海外市场（不计Home集团）方面，集团扩大销售渠道是该地区业务快速增长的主要因素。回顾期内，欧洲及其他海外市场贡献收入14.69亿港元，按年上升22.9%，占集团的营业收入由去年的6.5%提升至8.7%。

　　Home集团表现理想，录得收入7.77亿港元，同比上升15.3%，占集团的营业收入由去年的3.7%提升至4.6%。

　　不过海外市场业绩数据向好背后，也隐藏着风险。

　　敏华控股提到，Home集团于乌克兰厂房的生产于回顾期内维持稳定，管理层会持续监察俄乌战争的乌克兰局势。

　　此外，境外运输及港口费用从约5.89亿港元增长约31.0%至约77.12亿港元，占收入的百分比从去年的约3.2%增长至2025财政年度的约4.6%，主要原因是海运费涨价导致相关费用增加。

　　从上述情况来看，这也就代表着本次敏华控股营收下滑，主要原因还是来自于国内市场。

　　财报显示，2025财政年度，集团于中国市场实现销售收入（不含房地产、商场物业及其他业务收入）99.27亿港元，较去年同期下跌17.2%，占公司营业收入由去年的65.0%下降至58.7%。

　　期内公司沙发及配套产品在中国市场的收入约65.84亿港元，较上年同期的约77.81亿港元下降约15.4%，销售的沙发产品由上年同期的约112万套下降约10.6%至约100.1万套，主要原因是中国家居行业的市场需求疲软。

　　敏华控股在财报中表示，2025财政年度，全球家居市场呈现出复杂多变的态势。国内市场消费信心受宏观经济环境影响，恢复进程缓慢，消费者在购买家居产品时更加谨慎。不过，相关部门推出的“以旧换新”补贴政策，为低迷的家居市场注入了一剂强心针，部分抵销了低迷的内销情况。

　　业绩不振下，敏华控股员工数量同步收缩。数据显示，截至期末集团有26,134位员工，上年同期期末为29,837位员工，净减少数量为3703人。

　　二级市场上，截至发稿，敏华控股涨1.46%，报4.16港元/股。

　　来源：读创财经