近日，复星旅游文化（下称“复星旅文”）发布公告表示，经法院会议及股东特别大会高票表决批准，公司将于2025年3月19日港股收盘后撤销上市公司地位。自此，复星旅文耗时约3个月就完成了私有化退市的全部流程。

　　对于“闪电”退市的举措，复星旅文表示，为长期充分实现公司的平台价值，转型为轻资产运营模式，并继续投资核心业务、建立可持续增长的引擎。而作为上市公司实施及完成上述转型举措需投入大量时间、精力以及额外成本，包括取得股东批准、因应上述活动导致的潜在短期盈利波动、管理公众投资者期望等。

　　从业务模式上看，复星旅文旗下有两大主营方向，分别为旅游咨询服务与全球度假村经营。

　　在2023年以前，公司以直接投资开发度假村地产、高端酒店建设并持续运营配套设施、服务为主要模式。但过高的投入成本、负债率，以及部分亏损项目，让其财务表现多次徘徊于盈利与亏损之间。全球疫情对各国旅游市场需求的冲击加剧了经营压力，2020年至2022年复星旅文接连陷入亏损，累计亏损金额超58亿元。

　　2023年初，复星旅文调整收缩业务，陆续出售了位于全球不同地区的部分物业、地产、度假酒店资产，回笼资金、聚焦核心盈利项目。

　　轻资产转型过程中，复星旅文甚至一度被传，考虑出售旗下投入超百亿的三亚亚特兰蒂斯核心资产。不过，出售计划并不顺利。目前，复星旅文转而考虑推动三亚亚特兰蒂斯进行独立REIT（不动产投资信托基金）上市，但仍处于初步研究阶段。

　　在大刀阔斧的调整下，截至2023年末，复星旅文营收93%来自旅游度假村运营，房地产收入仅占7%。至2024上半年，公司旅游经营及其他业务营收占比已达到98.27%，其中Club Med占比达87%，三亚亚特兰蒂斯占比为9.2%，房地产及物业营收仍在持续收缩。

　　在2024半年业绩会上，复星旅文联席总裁徐秉璸则明确表示，传统的“地产+旅游”模式不再是其发展方向，未来将继续发力轻资产运行。财报显示，2024上半年公司旅游经营的核心项目Club Med旗下67家度假村中，仅有10家为自有模式经营，其余均为租赁或合作运营。

　　即便转型动作迅速，复星旅文也仍然面临原有重资产模式的经营压力。在退市表决公告发布前，复星旅文公布了最新业绩预告，公司在2024年度将亏损1000万元~5000万亿，而2023年公司净利润为3.07亿元。复星旅文表示，2024年的亏损主要原因在于中国房地产市场低迷，物业销售额下降。

　　此外，复星旅文认为，近2年以来，公司股价已逐步跌至低值，跌幅远大于市场平均水平，且公司股票流动性长期徘徊于0.1%左右的低位，股票回购可帮助投资者实现收益、提前变现。

　　根据此前公布的每股7.80港元私有化收购价，以及非复星系股东总计持股约2.66亿股（占比20.5%）情况计算，复星旅文将为此支付约19.89亿港元（约合人民币18.55亿元）。

　　复星旅文2018年上市时，股票发售价为每股15.6港元，上市首日总市值约为183亿港元。而在近3个月的私有化方案公示过程中，复星旅文股价已从此前的每股4港元，涨至3月6日收盘价的每股7.75港元，公司总市值提升至96.47亿港元，但仍较IPO时折价47.28%。

　　预计至3月11日，复星旅文股票将停止办理过户登记手续，进入退市流程，并将于3月26日前完成所有回购股份的费用支付。