近日，融创中国（1918.HK）宣布，公司约96亿美元规模的境外债重组方案获香港高等法院正式批准。至此，公司重组计划条件均已达成，即将生效。同时，此次化债关键进展也促使公司能够轻装上阵，成为经营发展实现转折的里程碑事件。

　　化债关键进展成里程碑事件

　　回顾融创中国境外债重组历程，从今年1月启动境外债重组、4月公布方案，到6月争取到超75%债权人支持，10月获超98%债权人高票通过。公司方面表示，债务重组工作能够全程高效推进的背后，离不开政策支持、相关部门指导，更离不开广大债权人的坚定信任。

　　更重要的是，此次重组方案的落地，将为融创中国经营恢复奠定重要基础。根据重组方案，其核心选项全额债转股，将上市公司发行或担保的债务彻底化解，使公司得以轻装上阵。同时，方案也赋予债权人灵活选择，既可在不同节点通过转股实现退出，也可选择长期持股，共享未来股权价值上升的潜在收益。

　　不仅如此，融创中国同时介绍，境外债重组方案中的股权结构稳定计划与团队稳定计划，也将有效保障公司治理结构和核心骨干的稳定，有力凝聚并巩固各方信心，为公司彻底走出困境、长期业务恢复提供了关键支撑，持续为投资人创造价值。

　　在此之前，今年1月，融创中国境内公开债重组方案顺利通过，成为业内首家完成境内公开债整体重组的房企。如今伴随境外债重组的正式获批，公司在上市公司层面的债务风险将得到全面、彻底地化解。化债的关键进展，也将成为公司经营恢复的里程碑事件。

　　恢复“造血”能力将成未来关键

　　在保交付方面，融创中国介绍，公司三年多来累计交付量约70万套，今年年底将冲刺保交付的基本收官；其次，重点项目盘活、销售利好频传，上海、北京、天津、武汉等多地壹号院项目，也在市场中受到欢迎；此外，公司物业服务、文旅业务，也通过管理提质提效，创新产品内容，为稳步恢复提供持续动能。

　　随着境外债重组方案正式获批，公司方面表示，接下来，将继续坚定长期信心，全力以赴完成交付任务，有序推进项目债务风险化解和资产盘活，持续精进运营能力，助推公司逐步进入良性发展轨道。

　　中指研究院企业研究总监刘水分析指出，融创中国此次债务重组完成具有重要意义。一是，公司债务压力骤降。此次香港高等法院批准后，标志着公司第二轮境内外债务重组全部完成。二是，能够修复公司资产负债表，有利于可持续经营。公司资产负债率将明显下降，有利于公司的可持续经营。

　　尽管债务重组取得重大进展，但融创中国未来的经营发展仍面临一些考验。刘水分析指出：一是，公司经营业绩的改善方面。尽管债务重组解决了“存量”问题，但公司未来的健康发展最终要靠自身的“造血”能力，市场销售的持续回暖会成为其恢复现金流和盈利的关键。二是，“保交付”任务的收官。“保交付”是当前公司的首要工作，也是评估其经营是否步入正轨的核心指标，公司正全力以赴冲刺全年的交付目标，预计在年底基本完成全部任务。这项工作的顺利完成，对于恢复市场信心、维持社会稳定至关重要。三是，销售与资产盘活的压力。虽然公司在上海、北京等地的高端项目（如“壹号院”系列）销售表现亮眼，但公司整体合同销售金额仍面临压力，如何加速其他项目的去化，并成功盘活剩余的存量资产，是融创中国需要解决的现实问题。

　　不过，可以肯定的是，融创中国成为率先完成境内外债务全部重组的大型房企，为其他出险房企债务重组提供了借鉴参考。刘水分析称，比如公司提供的多元化选择方式和实际大规模削减的债务规模，都为行业风险出清提供了范例。