$融创中国(HK|01918)$  

以下是历次美联储降息周期下中国地产股的表现梳理：

• 2008年美联储降息：2008年美国次贷危机蔓延，美联储多次降息。中国央行也随之放松货币政策，连续五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，同时房地产调控政策迅速放松。2008年9月至12月，房地产板块领先大盘两个月筑底，取得显著超额收益，但绝对收益并不明显，地产板块区间涨跌幅为4.65%，跑赢市场14.2%，“万保招金”等龙头地产股最受益，区间上涨超17.4%，国企地产上涨5.7%，非国有性质的地产股反而下跌5.7%。2009年，政策刺激使房地产各环节快速复苏，房企盈利迎来大幅改善，1月至6月底，地产板块上涨124.6%，相对市场取得49.8%的超额收益。

• 2020年美联储降息：2020年美联储为应对疫情紧急降息，中国内地房地产市场出现显著上涨，深圳、东莞、宁波等城市一年之内房价涨幅超过30%，部分小区房价翻倍。从地产股表现来看，虽然没有具体的整体板块涨幅数据，但房地产市场的火热对地产股有一定的带动作用。

• 2024-2025年美联储降息：2024年9月美联储降息后，A 股房地产板块涨势突出，多只地产个股上涨，港股房地产板块同样涨势明显。2025年8月，美联储主席鲍威尔释放明确降息信号后，万科等地产股股价上涨