｜2025年5月27日星期二｜

　　NO.1 融创中国境外债重组方案获82%债权人支持

　　5月26日，融创中国发布公告称，其总规模约95.5亿美元的境外债重组方案，截至目前，现有票据约82%的持有人已递交加入重组支持协议的函件，对整体债务而言也有约64%的债权人已递交加入重组支持协议的函件，另有若干债权人正在履行加入重组支持协议的必要流程。在公告中，融创中国对境外债权人的支持表达了充分感谢，并邀请余下的债权人加入重组支持协议。在6月6日下午5时前加入支持协议的债权人，将获得债务本金总额0.5%的基础同意费，以新强制可转债形式提供。

　　点评：这显示债权人对融创中国“全额债权转股权”方案的认可度较高。此次重组通过新强制可转债形式提供0.5%基础同意费激励，进一步吸引剩余债权人参与，为后续全面化解债务风险奠定基础。

　　NO.2 招商积余与招商局财务续签金融服务协议

　　5月26日，招商积余发布公告，宣布与招商局财务公司续签《金融服务协议》，协议期限为三年。根据协议，财务公司将在其经营范围内为招商积余提供包括存款、结算、信贷、外汇及其他金融服务。此次关联交易中，招商积余在财务公司的日终存款余额被限定不得超过10亿元，同时财务公司向招商积余授出的每日最高未偿还贷款结余不得超过20亿元。协议中还明确了金融服务的具体内容及定价政策。

　　点评：此次续签协议短期内强化了招商积余的资金安全垫，但长期需平衡内部资源依赖与市场化融资能力，方能在行业分化中巩固竞争优势。

　　NO.3 碧桂园呈请聆讯延期至8月11日

　　碧桂园公告称，香港高等法院于2025年5月26日批准了公司的延期申请，呈请聆讯被延期至2025年8月11日。碧桂园感谢债权人对公司所进行工作的持续支持及参与，并将继续与债权人合作以推进建议重组。

　　点评：碧桂园当前的核心矛盾在于债务重组方案能否全面落地，以及经营修复能否支撑长期偿债能力。若重组成功，将显著改善市场对其“轻装上阵”的预期，但短期内仍需警惕方案分歧及政策效果滞后带来的不确定性。

　　NO.4 乐升控股不再是阳光100中国控股股东

　　5月26日早间，阳光100中国控股有限公司公告称，海通证券已于5月21日及22日在公开市场出售由乐升控股质押予海通的共计5.21亿股公司股份（占公司已发行股本约20.43%）。已出售股份根据公司与海通于2019年6月26日订立的融资协议质押予海通。股份出售后，乐升仍持有阳光100中国5.63亿股股份，但不再是阳光100中国的控股股东，亦不再控制或持有该公司30%或以上的投票权。

　　点评：乐升控股因质押股份遭海通国际证券强制出售20.43%股权，持股比例降至22.09%，丧失控股地位。此举或引发公司控制权分散风险，叠加主要股东股权受限问题，可能影响治理稳定性，但亦为引入战略投资者腾挪空间。

　　NO.5 上海城市更新公司85.4亿元协议拿下浦东宅地

　　上海城市更新建设发展有限公司近日以协议出让方式竞得浦东新区上钢社区Z000101单元04-1地块，总价85.4亿元，楼面价约7.03万元/平方米。该地块东至济明路，南至耀川路，土地面积4.19万平方米，容积率2.9，计容建筑面积12.15万平方米，未设保障性住房及租赁住房配建要求。此次系该公司在板块内获取的第二宗宅地，后续两宗地块均计划进行股权转让。

　　点评：作为上海地产集团全资子公司，其连续摘地强化了国资平台在城市更新中的主导地位，并推动片区未来房源供应。此类模式或加速行业分化，具备资金与政企协同优势的企业更易获取优质土储，而高成本倒逼的产品高端化可能传导至二手房价格预期，提振市场情绪。

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