4月21日，现货黄金涨势延续，达到每盎司3424.25美元的历史新高，巧合的是，同日披露2025年第一季度报告的招金矿业（01818），同样创下近十年单季度归母净利润新高。公司在2025年第一季度实现营业收入30.41亿元，同比增加53.51%；实现归母净利润6.59亿元，同比增加198%。

　　值得一提的是，招金矿业第一季度的优秀业绩表现，是在公司2024年交出“亮眼”业绩单的基础上。招金矿业2024年业绩大爆发，实现营业收入115.51亿元，同比增长37.12%，净利润飙升至18.51亿元，同比激增120.81%，远超市场预期。

　　黄金价格一路长虹，是招金矿业2025年第一季度业绩攀升的主要原因。2025年一季度，国际金价强势上涨，COMEX黄金期货和伦敦现货黄金均涨近19%。在短短3个月的时间内，国际金价先后突破了2700美元、2800美元、2900美元、3000美元和3100美元的整数关口。

　　除此以外，招金矿业积极增产扩能、提质增效。为了以一季度“开门红”引领“季季红”“全年红”，公司大力实施产销增利量化提升，全力以赴增产扩能、增收增利，实现二季度“高产季”“高效季”，确保产销两旺，力争业绩倍增。

　　“抓住黄金高位历史机遇，集中精力抓满负荷生产”招金矿业相关人士称，要进一步强化“争利”意识，做好业绩预期管理，抓好采矿方法技术研究攻关、低品位资源分级管理及高效利用，确保“开车率、指标、产量”三条红线，进一步扩大业绩表现。

　　在产能建设上，招金矿业将瑞海矿业海域金矿项目视为“一号工程”。海域金矿预计2025年投产，服务年限23年。自2022年启动项目建设大会战以来，招金矿业集聚最优势的资源、最优秀人才坚定不移地全力推进；瑞海矿业全体干部职工闻令而动，以28项“军令状”为指引，全力打好项目攻坚战。截至2024年年底，项目建设已累计投入建设投资45亿元，“五竖一斜”全部贯通，选矿厂、尾矿库等重点设施建设顺利推进，进度和效果都远超预期。

　　据测算，海域金矿项目整体投产、达产后，预计年产黄金约15至20 吨，有望晋升为中国最大的黄金矿山之一。根据可研报告，该项目克金完全成本仅为120元/克，矿山盈利能力优越。产能逐步释放后，对招金矿业后续业绩的增益效应显著。

　　伴随着海域金矿产能的放量，招金矿业有望迎来“戴维斯双击”。中银证券分析称，在全球贸易局势未见缓和前，避险需求仍对黄金构成支撑。在当前市场形势下，美国衰退预期的发酵以及美国金融市场的动荡已经令市场调高了美联储降息的预期，如美联储被迫再度开始降息，则实际利率的回落也将支撑金价。综合判断，该机构认为黄金价格上行的逻辑并未发生根本变化，以伦敦现货黄金度量的黄金价格上行的逻辑仍在。

　　Lina Thomas等高盛分析师前期预计，金价到今年年底将涨至每盎司3700美元，到2026年年中将触及每盎司4000美元，而瑞银策略师Joni Teves预计金价到2025年12月将达到每盎司3500美元。