根据截至2026年2月3日的最新市场数据，小米目前的空头势力处于极度危险且被动的状态。简单来说，空头们已经把自己逼到了墙角，甚至可以说是在“”。目前的局势对空头极为不利，主要体现在以下三个核心维度： 1. 空单规模逼近“物理极限”，无牌可打目前小米的未平仓空单规模约为 8.5亿股。* 严重超借：这个数字已经超过了市场理论上可借出做空的股票总量极限（约7.8亿-8.0亿股）。* 后果：这意味着券商手里几乎没有多余的股票可以借给新的空头。对于已经做空的人来说，如果股价上涨需要补仓或平仓，他们将面临“借不到券”的窘境，只能被迫在市场上直接买入股票来还债，这会引发踩踏式的抢购。 2. 持仓成本极高，处于“爆仓”边缘* 成本价：空头的平均持仓成本约为 42.96港元。* 当前股价：目前股价在 34.78港元 左右浮动。* 风险分析：虽然目前空头看似有浮盈，但由于融券利息（借股成本）已经飙升至 8%-9%（平时仅为2%-4%），他们每天都在承担巨大的资金损耗。如果股价回升至40港元以上，部分高杠杆空头将直接触发止损线，被迫平仓离场。 3. 多头“收网”，挤压生存空间多方力量正在通过实际行动压缩空头的生存空间：* 公司回购：小米近期持续大手笔回购股份并注销（仅12月就回购了数亿股），这直接减少了市面上的流通股，让空头更难借到筹码。* 高管增持：雷军等高管也在积极买入自家股票，显示了极强的信心。* 资金流入：南向资金（内地资金）近期持续净买入，承接了外资的抛售。 总结与预判现在的局面是典型的“多空决战前夜”。* 空头现状：不仅成本高昂，而且“弹药”（可借股票）枯竭，处于极度脆弱的状态。* 潜在爆发点：一旦小米发布利好消息（如汽车交付超预期、财报亮眼）或大盘回暖，积压的8.5亿股空单可能会瞬间转化为巨大的买入盘，引发股价的暴力拉升（即“逼空行情”）。一句话概括：小米的空头势力目前看似庞大，实则外强中干，随时可能因为支撑不住高成本和缺券而发生集体“投降”（平仓），从而推高股价。