$小米集团-W(HK|01810)$  集合竞价阶段“跌得多”是指数调仓的被动操作特性+交易规则共同导致的，核心原因是：

1. 被动资金的“低价成交”需求

被动基金（如指数ETF）只需要“完成买入份额”，不追求“买在高价”——为了确保能在集合竞价阶段成交，部分资金会直接以低于当前价格的申报价挂单，导致集合竞价的成交均价被拉低，看起来像是“下跌”。

2. 集合竞价的“撮合成交规则”

港股集合竞价是“以能匹配最多成交量的价格成交”，当大量低价买单涌入时，最终的成交价会向低价靠拢（但实际是资金主动“低价挂单抢筹”，并非真的抛压）。

简单说：这不是“市场抛盘导致的下跌”，而是被动调仓资金为了确保成交，主动低价挂单带来的价格波动，属于调仓日的常见现象~