空头忽视基本面的逆势操作，最终大概率会被市场趋势反噬，价值回归成为必然。
短期来看，回购与交付数据的共振有望进一步提振股价，挤压空头生存空间；
长期来看，随着汽车业务盈利能力的逐步释放与集团整体业务结构的优化，小米的内在价值将持续提升。
对于投资者而言，当前小米的“回购红利 增长红利”双重叠加，而空头忽视基本面的逆势操作，最终大概率会被市场趋势反噬，价值回归成为必然。
汽车业务作为小米的战略核心板块，其稳健增长不仅为集团带来了持续的现金流与营收增量，更重构了市场对小米的估值逻辑——从传统消费电子企业向 “科技 汽车” 双引擎驱动的平台型公司转型，这正是管理层敢于大手笔回购的核心底气所在。
L3是小米“科技平台”转型的关键
小米L3不只是功能升级，更是生态闭环（HyperOS AI大模型）的落地，预计拉高ARPU 3-5万/车。2025年是“智驾普及元年”，小米野心大（60亿投入），但安全/法规是底线。雷军承诺“三年第一阵营”，年底发布会或有L3 demo——如果落地，股价催化不小。
当前现状：L2 强势，L3技术储备就位
• L2 能力：小米SU7已实现“车位到车位”全场景NOA（高速 城市 泊车），雷军1月在北京亲测，表现满意（接管率每500-1000km一次）。Q3财报显示，智驾用户留存率85% ，OTA迭代每月一小更。X上用户反馈：北京/上海复杂路况下，变道/避障响应<2秒，但突发场景（如施工）仍需人工接管。
• L3储备：基于端到端大模型（Vela第二代），小米已开发多传感器融合（纯视觉 激光雷达备选）和占用网络算法。2025年重点：高速L3商用 城区试点，目标“eyes off”（眼睛可离开路面，但手在方向盘）。测试里程超1000万公里，车辆超200辆。
• X动态：9月X帖显示，小米线控转向（SBW）技术适配L3，绑定蔚来/小米车型，预计2026年量产。 6月帖讨论小米L3算力已就位，但宣传克制（工信部4月公告强调“不得夸大”）。
小米汽车L3智驾进展：2025年“第一阵营”目标，年底或有突破
小米汽车的L3级智驾（有条件自动驾驶，系统在特定场景下接管，但需司机随时准备干预）是其“全栈自研”战略的核心，雷军多次强调“2025年站稳第一阵营”。截至2025年12月2日，小米智驾仍处于L2 阶段（NOA城市领航辅助），但已积累海量数据和技术储备，L3量产预计在2025年底或2026年初落地。以下基于最新报道和X动态，梳理进展、里程碑和挑战——小米投入超60亿元，团队超1000人，测试里程破千万公里，但监管和安全是最大“刹车”。
