小米的业务分四块，手机、汽车、LoT、互联网。仔细看今年的各季度的报表，其实可以发现，手机已经陷入停滞，营收从Q1的506亿，到Q2的455亿，到Q3的464亿，基本没有什么变化，而且毛利一直徘徊在11%-12%的毛利率之间。LoT业务营收也在下降，Q1营收323亿，Q2营收387亿，Q3营收276亿，毛利率不错，可以去到22%-25%。是贴牌业务，也就是小米把自己品牌给出去，别人用小米的牌子来生产，包括大家电、小家电、手环、耳机等，甚至在小米商城你还可以买到一些牙刷、旅行箱、背包等。大家电方面也开始在建自己的厂，因为这块业务对品质、售后要求极高，小米要站住脚跟，就要自建工厂。如果抛开米家APP，我认为目前的小米，在大家电的产品质量上，远比不上美的、海尔和格力。而且未来在成本、效率上，也不一定比得过美的。米家APP这个故事很好，资本市场以前也爱听，但Q3一看，数据降了这么多，大家也明白美的海尔这些巨头，不是那么好对付的。资本很聪明，从来只给别人画饼，但自己从来不吃饼，离开观望也是很正常。