信达生物这款减肥药，可能比你想的更猛

  今天咱们聊聊信达生物刚公布的玛仕度肽（IBI362）III期临床数据。说实话，看到这个结果时，我第一反应是：国产减肥药这次真的站起来了。

  数据确实亮眼

  先看核心数据：治疗60周后，玛仕度肽9mg组平均体重降幅达到18.55%，安慰剂组只有3.02%。更惊人的是，44%的受试者体重下降超过20%。这意味着什么？相当于一个200斤的胖子，一年能减掉40斤。

  而且这药不只是减重那么简单。腰围、血压、血脂、肝脏脂肪含量这些代谢指标都有显著改善。特别是肝脏脂肪含量，基线较高的非糖尿病受试者平均降幅达到71.9%，而安慰剂组反而升高了5.1%。

  双靶点机制是亮点

  玛仕度肽是GCGR/GLP-1R双靶点激动剂。简单说，它不仅能像司美格鲁肽那样控制食欲，还能通过激动GCGR增加能量消耗。这就像给减肥加了"双保险"——既管住嘴，又迈开腿。

  安全性方面也不错，主要不良反应是轻度或中度的胃肠道反应，而且大多是一过性的。治疗组因不良事件提前终止的比例只有2.9%，安慰剂组反而是0。

  市场格局可能生变

  目前减肥药市场被诺和诺德和礼来垄断，但玛仕度肽的出现可能改变这一局面。从补充材料看，它已经在头对头试验中战胜了司美格鲁肽——49.7%的患者同时实现血糖达标和体重下降≥10%，是司美格鲁肽组的两倍多。

  不过也要看到，辉瑞最近终止了口服GLP-1的研发，说明这个赛道并不好走。而且专家提醒，体重管理是长期任务，不能求快。我国近三成肥胖人士是腹型肥胖，这类人群的健康风险更大，可能需要更个性化的治疗方案。

  投资需理性看待

  信达生物这次数据确实漂亮，但新药上市后还要面对医保谈判、市场竞争等挑战。创新药ETF近期资金持续流入，反映出市场对板块的看好，但个股波动可能较大。

  作为投资者，我们既要看到国产创新药的进步，也要保持理性。减肥药市场空间确实大，但最终谁能笑到最后，还需要时间验证。建议大家多关注后续商业化进展，别被短期情绪带偏了节奏。