在竞争对手鸣鸣很忙成功上市、量贩零食赛道竞争白热化的当下，A股唯一一家量贩零食企业，好想来母公司万辰集团2025年交出了一份亮眼的业绩答卷。

　　近日，万辰集团（300972.SZ）发布2025年度业绩预告。

　　1月29日，万辰集团（300972.SZ）发布2025年度业绩预告，公司全年营收预计突破500亿元大关，归母净利润同比增长超220%，核心业务量贩零食营收占比超98%，以硬折扣模式为核心的发展战略展现出强劲的市场韧性与盈利能力。

　　主业营收占比98% 规模效应驱动利润翻倍

　　业绩预告显示，2025年万辰集团预计实现营业收入500亿元-528亿元，同比增幅达54.66%-63.32%；归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元-14亿元，较上年同期（重组后）增长222.38%-266.94%，扣非后净利润同比增长更是高达245.02%-295.58%，盈利规模与增速均创下历史新高。这一成绩的背后，是核心品牌好想来在量贩零食赛道的持续领跑。

　　作为集团绝对增长引擎，好想来2025年量贩零食业务预计实现营收500亿元-520亿元，同比增长57.28%-63.57%，加回股份支付费用后净利润达22亿元-26亿元，净利率维持在4.4%-5.1%的健康区间。

　　支撑业绩爆发的关键，是其持续扩张的门店网络与不断深化的规模效应。截至2025年上半年，好想来全国门店总数已突破1.5万家。庞大的门店规模不仅构建了广泛的市场覆盖，更通过集中采购、优化仓储物流等方式降低了单位运营成本，为硬折扣模式提供了坚实支撑。

　　会员体系的精细化运营成为业绩增长的另一重要支柱。截至2025年8月末，好想来注册会员数已达1.5亿人，月活跃会员超1.1亿，会员贡献了近78%的商品交易总额，其中月活跃会员人均购买次数达2.9次。同时开启每月8号会员日88折、周三积分抽奖、私域社群专属服务等多元化运营手段。

　　与此同时，其2025年业绩预报显示，食用菌业务在2025年下半年企稳回暖，产品销售价格与毛利率同步上升，为集团业绩提供了补充支撑。

　　万店扩张下暴露终端管理问题

　　值得注意的是，近期，好想来密集爆发消费纠纷，从浙江宁波门店被曝“称重多收费”，到陕西咸阳门店涉嫌非法扣留未成年人，系列负面事件引发全网热议。

　　“称重多收费”事件始于2026年1月，浙江慈溪一位消费者在好想来门店购买23件散装零食后，自行复秤发现商品存在称重偏重问题，累计偏差129克，多支付6.41元。

　　消费者发布的视频显示，笋尖鸡肉肠门店标重76克，实际仅62.2克；无穷盐焗大鸡翅标重216克，实重202克，十余款产品偏差集中在12克至16克之间。该消费者还发布视频称，品牌方初期以“视频系摆拍”为由投诉下架。

　　1月29日，万辰集团相关负责人回应媒体称，公司关注到此次事件后，第一时间进行了内部核查。经确认，此次问题源于新员工操作失误，公司已对相关员工进行重新培训。

　　但消费者与网友普遍认为，23件商品集中多称难以用“操作不熟”解释，更可能是系统性管理漏洞。对此，好想来表示，公司始终高度重视产品计量与服务质量，所有门店使用的计量器具均依法经检定合格，并严格执行每日校验制度，如发现误差立即停用并维修或更换，确保计量准确。当地市场监督管理局在关注到情况后，也已专门到门店现场对相关计量器具进行了核验，并确认电子秤本身符合标准、计量准确。

　　一波未平一波又起。2月2日，据华商报大风新闻消息，陕西咸阳礼泉县两名14岁女生在好想来门店付款后，被店员以“总部监控提示偷窃”为由扣留20多分钟，其间被禁止联系家长，被迫开包自证清白。警方介入后证实女孩未偷窃，但门店拒绝出示完整监控，家长对处理态度强烈不满，有家长透露孩子回家后情绪崩溃。2月3日，好想来母公司万辰集团回应称已对涉事加盟门店闭店整改，将落实关怀补偿措施，但未披露具体处理方案与责任认定结果。

　　2月4日晚间，好想来涉事门店发布致歉信称将进行彻底整改，加强全员培训，杜绝此类事件再次发生。

　　好想来品牌涉及黑猫投诉1724条。

　　梳理公开信息发现，此类纠纷并非个例。

　　2月4日，黑猫投诉平台显示，好想来相关投诉1724条，“称重不准”“多收费”“服务态度恶劣”为高频关键词，涉及多个省份门店。

　　争议背后，是好想来“拼盘式扩张”埋下的隐患。公开资料显示，母公司万辰集团2022年才切入零食赛道，通过“低价+高周转”的模式，快速抢占市场份额，截至2025年6月底门店总数达15,365家。为抢占市场份额，品牌推行“0选址费、0管理费”的低门槛加盟政策，总部仅负责供货。

　　鸣鸣很忙港股加冕，好想来承压追赶

　　值得注意的是，在好想来与鸣鸣很忙形成“南北双雄”的竞争格局下，1月28日，鸣鸣很忙集团成功登陆港交所，摘得“港股量贩零食第一股”桂冠，公司发行价为236.6港元/股，截至当日收盘，鸣鸣很忙股价涨近70％，总市值超860亿港元。

　　在资本市场层面，上市前，鸣鸣很忙的基石投资者投资阵容豪华，包括腾讯、淡马锡、贝莱德等。44.44倍的国际认购也是近两年港股消费IPO最高倍数。要知道，2025年港股两大消费IPO——蜜雪冰城和布鲁可的国际配售倍数分别为35.23倍和38.60倍。鸣鸣很忙36.7亿港元的募资总额也已超过了去年蜜雪冰城的募资总额。

　　数据显示，2025年前9个月，鸣鸣很忙所属公司实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%。招股书中最引人注目的亮点之一是其对2025财年的利润预测。基于截至2025年9月30日的经审核业绩及第四季度的管理账目，公司预计2025年度母公司拥有人应占综合利润将不少于23亿元人民币。

　　而万辰集团的“A+H”上市计划在推进。其于2025年9月向港交所递表，至今仍处“处理中”。

　　鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌。2025年前9个月，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元，集团全国门店已覆盖28个省份和各线城市，其中59%深入县城与乡镇。截至2025年11月30日，鸣鸣很忙门店数达21041家。

　　与之相比，好想来门店规模达1.53万家，其中核心品牌“好想来”1.43万家，“老婆大人”1031家，覆盖29个省份。

　　不过两者同样在消费端状况频出，鸣鸣很忙旗下的“零食很忙”“赵一鸣零食”在“黑猫投诉”平台累计收到消费者投诉2000余起，略多于好想来的1724条，涉及问题同样在食品安全、称重不准、店员态度差等方面。