$德林控股(HK|01709)$  结合德林控股的配股融资用途公告、当前业务落地进展来看，地产项目预售证获批、比特币矿机按计划部署这两大事实，能有力佐证其配股融资资金大概率用于实际业务，而非“出老千”，具体可从资金规划与落地动作的强匹配性等方面详细说明： 1. 融资用途与业务落地高度契合：德林控股多次通过公告明确了配股融资的核心去向。比如10月配股公告提及约56%资金用于比特币挖矿及数字储备业务，约10%用于ONE Carmel等地产相关的策略性投资 ；11月完成的7.61亿港元融资，也明确用于数字资产等核心业务，且计划2025年四季度至2026年三季度推进矿机采购部署。而目前其不仅在美、阿曼、巴拉圭等地落地了多批矿机，还拿下地产项目预售证，这些进展和融资时规划的资金用途一一对应，是资金投入实际业务的直接体现。2. 融资结构与推进节奏排除“圈钱”嫌疑：其配股采用“先旧后新”的合规模式，控股股东配售旧股后同步认购新股以维持持股比例，避免了股东借融资减持套现的情况 。同时资金落地节奏清晰，比如8月融资后推进数字金融相关布局，10 - 11月融资后迅速完成首批矿机采购部署，12月就呈现出矿场规模化运营的成效 ，这种“融资 - 落地”的紧凑衔接，不符合“出老千”常见的“只融资无动作”的特征。3. 业务落地有细节与第三方协作佐证：矿机部署并非空泛表述，不仅明确了S21系列等具体机型、实测算力等细节，还提及与比特大陆、Antalpha等行业头部企业的合作 ；地产项目也不是单一的预售证获批，而是纳入战略投资规划的具体项目。这些有细节、有第三方参与的业务推进，需要真实的资金投入支撑，进一步印证资金未被挪用。

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