5月13日港股盘后，腾讯音乐（NYSE：TME/01698.HK）发布2025年第一季度未经审计财报。财报显示，公司当季实现总收入73.6亿元，同比增长8.7%；非国际财务报告准则下，归属于公司股东的净利润达22.3亿元，同比增长22.8%。

　　腾讯音乐营收增加主要与公司收入结构变化有关。公司在财报中称，主要得益于在线音乐服务收入同比强劲增长，部分被社交娱乐服务和其他服务收入下降所抵消。

　　作为中国领先的在线音乐娱乐平台，腾讯音乐于2016年由酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐和全民K歌等平台合并组建而成。公司2018年以“中国音乐流媒体第一股”身份登陆纽交所，2022年9月又完成港股二次上市，成为首家以介绍形式登陆港交所主板的中概股企业。

　　值得注意的是，腾讯音乐的营收结构已发生根本性转变。2023年之前，公司社交娱乐业务曾贡献公司约70%的营收。而最新财报显示，在线音乐服务已以78.8%的营收占比成为公司最主要的收入来源。

　　具体来看，2025年第一季度，腾讯音乐的在线音乐服务收入为58.0亿元，同比增长15.9%。其中，在线音乐订阅收入为42.2亿元，相比2024年同期的36.2亿元增长16.6%。公司解释称，这一显著增长主要由单个付费用户月均收入的提升所推动，单个付费用户月均收入从2024年同期的10.6元增长至11.4元，其增长主要得益于超级会员的增长和更审慎的促销活动。

　　此外腾讯音乐还指出，其广告业务收入同比增长主要由于提供了更加多元化的产品组合和创新的广告形式，如激励广告模式。与此同时，艺人周边和线下演出收入增长也带动了在线音乐服务收入的增长。不过该公司并未披露该业务的具体数值。

　　收入结构的优化同步传导至成本端。报告期内，腾讯音乐营业成本同比微增2.9%至41.1亿元，主要受广告代理费用、线下演出成本及 IP 衍生商品成本上升影响；随着社交娱乐服务收入下降，收入分成成本相应减少。而得益于音乐订阅和广告服务的高毛利特性，该公司毛利率从2024年同期的40.9%提升至44.1%。

　　在财报中，腾讯音乐还披露，根据此前公布的股票回购计划，在截至2025年3月31日止的3个月内，已从公开市场以约6450万美元现金回购总计590万股ADS，平均回购价格为每股ADS10.8美元。