周二(5月27日)市场全天震荡调整，创业板指领跌，两市全天成交额9989亿，较上个交易日缩量110亿。截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%。

　　板块方面，农药、饮料制品、代糖概念、CRO等板块涨幅居前，有色金属、CPO、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前。

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中原证券：预计短期震荡上行为主

　　周二上证指数延续窄幅震荡调整之势，两市量能跌破万亿，盘中短暂下探3330一线支撑，此后有所反弹，不过收盘跌破20日均线，关注后市能否重新站上20日均线。

　　中原证券研报指出，预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电源设备、电网设备、文化传媒以及游戏等行业的投资机会。

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三生国健：户均周二赚超40万

　　周二创新药板块大爆发，领涨医药股三生国健收盘涨超15%，刷新历史高点，市值较上个交易日增长48亿元，按照最新1.08万户股东户数估算，户均赚超40万元。此外常山药业涨近15%，贝达药业、君实生物等多股涨超7%。

　　消息面上，三生国健的母公司，港股上市的三生制药近日宣布，公司及附属子公司与辉瑞签署协议，将向辉瑞独家授予公司自主研发的突破性PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权利。公司及沈阳三生将保留SSGJ-707在中国内地的开发、生产、商业化权利，并基于届时商定的财务条款授予辉瑞对SSGJ-707在中国内地开展商业化的选择权。

　　根据协议，三生制药将获得12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。公司还将根据授权地区的产品销售额收取两位数百分比的梯度销售分成。此外，辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。

　　据澎湃新闻，有业内人士表示，三生制药的这笔交易无论是首付款还是潜在总交易额都超出了市场预期。

　　实际上，近几年国产药通过授权交易出海十分常见，比如更早之前的2022年12月，国内创新药企康方生物就PD-1/VEGF双特异性肿瘤免疫治疗药物依沃西在美国、欧洲、加拿大和日本的独家开发和商业化权益授予Summit公司，合作交易总金额达50亿美元，康方生物还将获得依沃西在授权地区销售净额的低两位数提成。

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机构：医药迎两大利好

　　此外5月30日—6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在美国芝加哥举行。大会摘要数据已于5月22日正式公布，多家国内创新药企业展示了优异的临床数据，其中中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。

　　光大证券认为，多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。

　　而内需也是不可忽视的因素。

　　长江证券认为，当前国内外宏观环境已经发生深刻变化，展望2025年，从自上而下的选股思路来看，认为最主要的投资逻辑集中在两个方向，创新出海与内需复苏：1）国内利好政策频出，鼓励高质量创新，创新品种或继续驱动企业业绩高速增长，商保发展或转移支付有利于创新品种持续放量。国产创新药估值水平低，且部分创新药品种已具备全球同类最佳的潜力，长江证券仍持续看好创新药以借船出海的模式走向国际，获得出海溢价，进一步打开估值天花板。创新药板块为2025年最重要的投资主线之一；2）看好院内业务逐步恢复正常增速，关注设备更新逐步落地，消费内需型企业的基本面已经筑底并持续较长时间，在宏观消费环境和消费预期改善后，长江证券认为中药、消费医疗等将会迎来基本面和估值面的戴维斯双击。

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黄酒股爆发

　　三大黄酒股盘中集体爆发，截至收盘，会稽山涨停创出新高，近7个交易日已累计涨近60%；金枫酒业亦涨停；古越龙山涨超7%，盘中一度涨停。

　　会稽山公众号5月26日发布消息称，在会稽山抖音直播间内，当晚在线直播观看人数破万，抖音直播酒水排行榜霸屏，前五名都是会稽山直播间，销售额数据12小时更是突破1000万元，购买人群中18—35岁年轻人占比超40%。

　　公司称，会稽山爽酒，2023年7月首上市，首创气泡黄酒概念，是年轻化黄酒潮饮开创者。今年酒体再次升级，开拓多口味多度数，8度原味、5度柠檬味、5度桂花味、3度荔枝味，不断丰富的产品线，满足年轻群体的多元化需求。

　　除了餐饮场景，会稽山还与Keep（国内最大、备受年轻人喜爱的线上运动APP）跨界联合，推出太极健身课，将黄酒的健康养生属性与健身运动结合。

仅供投资者参考，不构成投资建议