南都湾财社记者获悉，5月20日晚间，美图公司发布公告，宣布与阿里巴巴签署2.5亿美元可转债协议，同时，双方还将在电商平台、AI技术、云计算等领域展开战略合作。

　　公告显示，阿里巴巴以可转债的形式投资美图，本金总额为2.5亿美元（净筹资约2.496亿美元），为期3年，年利率为1%。阿里巴巴可在发行日起至到期日前5个工作日行使转换权，按每股6.00港元的价格转换为美图公司股票。

　　受此消息影响，截至5月21日收盘时，美图公司股价大涨18.98%，现股价为7.02港元，市值320亿港元。

　　阿里此次投资美图，核心条款直指AI技术商业化与电商效率提升。 根据公告，美图公司和阿里巴巴将在电商和模型开发领域展开深入合作。阿里巴巴将在旗下的电商平台优先推广美图AI电商工具，同时协助美图开发以数据驱动的电商生图及生视频的新工具及新功能，以提高阿里巴巴电商平台商家的营销和运营效率。这也意味着，美图的AI电商工具将被优先嵌入淘宝、天猫等平台，帮助商家低成本生成商品图和视频；双方还将联合开发多模态大模型，覆盖图像、视频、语音等领域，同时美图承诺未来三年向阿里云采购5.6亿元算力服务。

　　公告显示，值得注意的是，美图并非首次通过AI实现商业突破。2023年，其AI设计工具为众多电商用户提供了高效的商品图生成服务，有力地推动了业绩增长。

　　而依靠AI应用，美图去年净利润创新高。3月18日，美图公司披露其2024年年报。财报显示，2024年美图总收入33.4亿元，同比增长23.9%；经调整后归属于母公司权益持有人净利润5.86亿元，同比增长59.2%。财报称，美图公司总收入与净利润的增长主要得益于AI技术高度融入影像与设计产品，持续提升功能效果，带动高毛利的付费订阅收入快速攀升。

　　其中主打在线设计的“美图设计室”订阅用户数达113万，2024年单产品收入约2亿元，按年同比翻倍。据悉美图设计室针对家具、饰品、数码家电等垂直领域优化AI商拍效果，还推出了创新功能如AI服装换色、AI服装去皱、AI试鞋等创新功能。另外，主打口播视频制作的“开拍”月活跃用户数也突破100万，据悉推出仅1年多已成为中国“口播视频制作”赛道用户规模第一名。

　　财报电话会上有分析师问及2025年的利润指引，美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良提到，在生产力工具收入方面，他认为快速增长的势头不会变，但由于生产力工具方面的收入红利主要来自于海外，因此大爆发不会发生在2025年，但美图去年年底已经进行了布局，预计将会在2026年甚至下半年迎来爆发。

　　此外，双方还将探索更多差异化创新项目，为各自平台用户创造独特体验。公告显示，目前双方已签署投资协议，最终交割需满足相关政府审批及其他先决条件，包括但不限于港交所批准转换股份上市，国家发改委对债券发行的批准等。

　　对此，国际大行摩根士丹利认为，通过与阿里巴巴的电商生态系统合作，美图能够更好地开发和推广其生产力工具如美图设计室，美图的长期增长前景将更加乐观。此次合作也表明美图阿里巴巴在AI图像、AI视频、AI设计领域的关系是合作而非竞争。该行重申“增持”评级。