$石药集团(HK|01093)$  像康方、信达、百济等搞创新药，亏损也是合理的，因为要烧钱搞研发，未来可期。石药也烧钱搞研发，研发投入是康方、信达的两倍，但市场只看到石药业绩不增长，研发年年增长，拉低业绩，重磅仿制药被集采，市场更加担心业绩下滑，而石药三期临床阶段的创新药达20多款，眼看着就要陆续申请上市了。中国生物制药与石药的情况差不多，估值看着跟石药差不多，其实，比石药要高得多，因为中国生物制药的很多子公司不是完全股权，计算利润的时候，要对应股权扣除。当然，中国生物制药的估值比石药高也是有原因的，就是中国生物制药的创新药已经开始陆续落地或申请上市了，转型步伐比石药快。$腾讯控股(HK|00700)$  $中芯国际(HK|00981)$