每次发布财报前，在联想园区里录制一条解读视频是联想集团董事长杨元庆的固定动作。但这次，他的角色被“数字双胞胎”取代了——AI还原了杨元庆的形象、声音与演讲风格，并解读了联想今天发布的24/25财年财报数据。

　　杨元庆此前说，个人的人工智能双胞胎将成为用户的数字延伸。未来它将比你自己更了解你，模拟你的思维模式，预测你的需求，甚至在得到授权下代你采取行动——这也是联想追求个人智能的终极目标。

　　这场“虚实交融”的发布，是联想过去一个财年战略转型的缩影：这家PC巨头正试图证明，生成式AI不仅是技术工具，也是重塑商业逻辑的核心变量。

　　非PC业务占比47%

　　生成式AI浪潮驱动联想业绩增长。联想财报显示，联想全年收入达到4985亿元人民币，同比增长21.5%，创历史第二高位。其中非PC业务在总营收中占比达到47%。非香港财务报告准则下，联想净利润同比增长36%至104亿元人民币。

　　其中第四财季，联想所有主营业务实现双位数营收增长，驱动整体营收同比增长23%达1220.91亿元；净利润8.92亿元，同比减少42%，公司称主要是由于非现金认股权证公允值亏损所致。

　　分业务来看，IDG智能设备业务集团去年营收3647亿人民币，同比增长13%。PC之外业务持续成为重要增长引擎，智能手机业务全年营收同比增长27%，创下并购摩托罗拉移动业务以来历史新高。

　　今日杨元庆表示，短期内还看不到PC市场增长趋缓的趋势，预计会保持强劲的表现，同时，人工智能将带动企业及用户升级换代PC，推动平均单价上升。更长远来看，PC市场的需求与宏观经济有关。

　　得益于AI服务器订单的强劲增长和企业需求的回升，去年ISG基础设施业务集团营收同比增长63%至1048亿人民币，下半财年实现扭亏。

　　SSG方案服务业务集团去年营收同比增长13%至610亿人民币，运营利润率超21%，这主要受DWS(数字办公空间解决方案)和人工智能驱动解决方案的需求推动。

　　分区域来看，去年联想集团在全球所有大区的营收全部实现双位数增长，美洲、EMEA（欧洲-中东-非洲）、中国、亚太增速分别为19%、16%、26%和29%。

　　在研发方面，联想集团全年研发投入同比增长13%，研发人员占比达27.8%。

　　财报还显示，联想的现金周转期同比增加六天，主要由于存货天数延长所致。为应对市场需求增加、新产品上市及销售组合向快速成长的 ISG 业务倾斜，集团需维持较高库存水平。特别是高增长的人工智能服务器业务需配备图形处理器等昂贵组件，导致库存余额上升。

　　承诺份额不掉、利润不掉

　　过去一年，PC行业步入深度调整期的同时，全球格局复杂多变，AI浪潮席卷带来多重变局。在不确定性与未来风口的交融下，联想如何稳住核心业务、穿越周期？PC之外是否找到真正的增长引擎？联想如何穿越全球化“再平衡”带来的系统性冲击，并构筑抵御风险的长期韧性？

　　杨元庆今日表示，与行业里的其他公司一样，联想正在应对不断变化的关税政策和地缘政治局势所带来的不确定性，需要在当前形势下审时度势，审慎地管控支出。“即使面对未来挑战，我们依然承诺：市场份额不掉，利润不掉。”

　　他对记者表示，当下的环境，企业的增长“不是抱佛脚能够抱来的”，而是几十年的努力建立起来的。联想做出上述“两个不掉”承诺的背后，与联想专注在两件事上密不可分：一是端到端整合的全球运营体系，二是中国+N的全球化制造布局。

　　他称，一些竞争对手把大部分的制造外包，甚至开发设计也交给外包厂商，联想也有一部分外包，但更多是依靠自身，打造了从产品设计到需求预测，从采购到生产制造，从销售到服务的端到端整合的全球运营体系。

　　在中国+N的全球化制造布局上，杨元庆说，中国制造低成本、高效率、产业聚集等优势是无可比拟的，这比在其他任何地方制造一台电脑至少便宜10美金。联想会继续立足中国大本营，同时应对当前复杂的形势，在全球11个市场布局30多个自有或合作制造基地，建立“全球资源，本地交付”的运营模式，满足当地的合规要求、规避高关税影响。

　　他称，不管关税或者宏观环境如何变化，这些布局让联想能够比竞争对手更加快速、灵活地做出调整，更好应对变化。