港股三大指数上涨。机器人概念股走强，药明系、创新药、半导体板块涨幅居前；黄金及贵金属股跌幅居前。

　　板块聚焦：

　　万亿美元市场在望！AI繁荣持续验证，港股半导体板块再度走强

　　世界半导体贸易统计组织(WSTS)发布了2025年秋季展望，将对2025全球半导体市场规模的估计上调约450亿美元至7720亿美元，同比增幅扩大至22%。该机构进一步预测，2026年的半导体市场规模将来到9750亿美元，实现25+%同比增长，逼近1万亿美元大关。

　　国金证券指出，当前全球半导体步入强劲复苏周期，设备市场维持高景气，产业整体已结束去库。随着行业供需关系改善，在AI算力与先进制程扩产的驱动下。国内作为全球最大单一市场，国产化加速及结构性扩产持续，有望迎来确定性改善。

　　更为值得关注的是，据中国贸易报，12月3日，中国贸促会会长任鸿斌率中国企业家代表团出席美国半导体行业协会及会员企业座谈会，与美国半导体行业协会总裁兼首席执行官诺伊弗就推动中美半导体领域合作、深化多边领域合作、维护全球产业链供应链稳定畅通等议题深入交流。

　　其中，包括高通公司、格芯公司、安森美半导体公司、诺基亚公司、新思科技公司、艾默生公司等多家全球半导体产业链的知名公司均参加了座谈。

　　上述消息不仅对全球半导体供应链稳定有着积极意义，在由AI需求驱动的周期上行阶段，也或引发市场对更多潜在合作的预期。

　　全球机器人"军备竞赛"升温，三花智控涨超7%

　　美国商务部长卢特尼克近期密集会晤机器人行业CEO，明确表示政府将"全力支持"(all in)该行业加速发展，并透露特朗普政府正考虑于明年发布机器人领域专项行政命令。这一动向标志着继人工智能后，机器人产业正成为全球主要经济体竞争的新焦点。

　　有分析指出，此次政策催化远超市场预期，将美国对机器人产业的重视程度从"科技巨头战略布局"提升至国家战略层面，彰显机器人赛道的"军备竞赛"属性。美国商务部明确表示："我们致力于发展机器人和先进制造业，因为它们对将关键生产带回美国至关重要"。

　　摩根士丹利最新研报显示，针对中国企业高管的人形机器人调研结果令人振奋：62%的受访企业计划在未来三年内部署人形机器人，市场潜力巨大。然而，仅有23%的受访者对当前产品表示满意，灵活性、功能性和价格仍是待突破的关键瓶颈。

　　从应用场景看，物流仓储(85%)、制造业(79%)和客户服务(70%)成为未来三年最可能部署人形机器人的三大领域，这些场景共同特点是操作环境相对结构化、任务变化较小，便于针对性训练和优化。

　　机构观点：

　　创新药概念股今日回暖，机构称关注医保目录及商保创新药目录发布

　　11月，国家医保局组织开展2025年国家基本医保药品目录谈判竞价和商保创新药目录价格协商工作，同时全国第四批中成药集采启动，北京市出台医疗器械相关政策，国常会部署推进基本医疗保险省级统筹等。渤海证券发布研报称，关注12月初新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录的发布，关注相关制药企业的投资机遇，及创新药企业支付端结构优化的发展机会。

　　中邮证券发布研报称，下半年以来，国内的BD出海交易虽有短暂真空，但仍在持续，Q4以来亦诞生了多个MNC为合作方的交易。我们认为，海外MNC的购买行为系对国内创新药公司创新研发的实力的背书认可。进一步看，我们认为系中国创新药产业链能力、管线数量和质量、研发效率在全球的强大竞争优势催生出的结果，坚定看好长期的产业趋势。

　　CRO概念股午后快速拉升，药明生物(02269)涨超7%，机构建议关注行业整合趋势

　　药明生物12月2日宣布，已与卡塔尔自由区管理局（QFZ）签署战略合作备忘录，将全球服务网络与专业业务能力拓展至中东地区。此次战略合作为药明生物在卡塔尔自由区打造其在中东地区首个一体化CRDMO中心奠定了基础。

　　交银国际发布研报称，2025年CXO整体订单和业绩复苏势头明显。我们预计，随着下游融资边际改善+出海热潮带动上游景气度逐步进一步回升，2026年板块有望维持较快的业绩增速，但在美国药品相关监管收紧、新药研发难度升级的长期大趋势下，行业整合或才刚拉开序幕，未来将继续淘汰落后产能及企业。因此，我们认为高景气度赛道中的头部玩家有较高的长期确定性。

　　个股掘金：

　　加科思-B(01167):附属收到1.25亿元首付款联合疗法登上《柳叶刀》

　　加科思发布公告，公司的附属公司北京加科思已收到海松资本支付的人民币1.25亿元的首付款。该首付款的到账，进一步充盈了集团的现金储备，也将为集团后续创新肿瘤疗法管线研发的推进提供助力。

　　此外，加科思近日宣布，公司自研的KRAS G12C抑制剂戈来雷塞(glecirasib)联合SHP2抑制剂JAB-3312(sitneprotafib)的临床I/IIa期研究成果正式发表于国际顶级医学期刊《柳叶刀呼吸医学》(影响因子32.8)。这是全球首次有KRASG12C与SHP2双口服小分子联合疗法的系统性临床资料登上该权威期刊。

　　英诺赛科(02577)：与安森美半导体达成战略合作，推进氮化镓生态建设

　　英诺赛科与安森美半导体达成战略合作，共同加速推进氮化镓产业的应用和布局。此次战略合作将通过晶圆采购等方式，整合英诺赛科成熟先进的氮化镓制造能力及安森美半导体在系统封装与集成等领域的经验和优势，加速推动氮化镓在新能源汽车、人工智能、数据中心，工业等领域的快速落地。

　　公告称，此次战略合作有望在未来几年为本公司带来数亿美元的氮化镓销售，并为合作双方在上述关键领域的市场开拓与布局带来先机。

　　优必选(09880):与卓世科技达成合作，5年内部署1万台人形机器人

　　12月2日，优必选宣布已于日前与卓世科技签署战略合作框架协议。双方将聚焦"行业模型+具身智能"核心方向，计划于未来5年内达成1万台机器人部署，并联合拓展数十亿商业化订单落地，共同推动行业大模型+人形机器人在多个领域的解决方案应用。

　　值得注意的是，优必选11月28日中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元。该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人WalkerS2。截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元。

　　天岳先进(02631):已与全球前十大功率半导体器件制造商中一半建立合作关系

　　天岳先进近期表示，截至目前，公司已与全球前十大功率半导体器件制造商中一半以上的制造商建立了业务合作关系，客户主要采用公司高品质的碳化硅衬底制造功率器件及射频器件，最终用于电动汽车、AI数据中心以及光伏系统等领域。

　　据华西证券，解决CoWoS封装散热问题成为AI算力芯片发展重要课题。如CoWoS未来将Interposer替换为SiC，且如按CoWoS28年后35%复合增长率和70%替换SiC 来推演，则30年对应需要超230万片12吋SiC衬底，等效约为920万片6吋，远超当前产能供给。

　　曹操出行(02643)：公司发布Robotaxi“十年百城千亿”战略目标

　　12月3日，曹操出行在杭州举行Robotaxi战略升级发布会。曹操出行CEO龚昕宣布升级Robotaxi战略，提出“十年百城千亿”战略目标，并发布首个未来城市交通枢纽——“绿色智能通行岛”。在吉利科技生态赋能下，曹操出行正加速推进Robotaxi的商业化落地。

　　据千里科技官方公众号消息，千里智驾与曹操出行正式签署战略合作协议。双方将深化在Robotaxi领域的合作，推动智能驾驶技术的规模化应用与商业化落地。此次合作旨在整合资源，提升无人驾驶出行服务的运营效率与覆盖范围。未来，双方将共同探索自动驾驶在共享出行场景中的创新应用。

　　速腾聚创(02498)：众擎T800通用人形机器人正式发布，搭载速腾聚创AC1

　　12月2日，搭载速腾聚创“机器人移动之眼” AC1，众擎机器人重磅发布全尺寸极致高效能通用人形机器人T800，并同步启动发售，定价18万元起。这是AC1自今年3月发布以来在人形机器人领域的又一成功应用，标志着RoboSense在机器人视觉领域的创新技术积累，正持续转化为推动人形机器人产业商业化落地的重要力量。

　　12月3日，速腾聚创与广东高域科技有限公司宣布达成定点合作。速腾聚创将提供超500线数字化激光雷达EM4，搭载于高域多旋翼产品GOVY AirCab。该机型已完成第3000架次试验试飞，适航审定进入关键阶段，即将步入量产落地。此次合作标志着双方在低空智联领域加速推进技术融合与商业化应用。

　　OSL集团(00863)：公司将于欧洲提供合规数字资产现货与合约交易服务

　　12月3日，OSL集团宣布，将通过直营及与当地合作伙伴协作的方式，在欧洲提供合规数字资产现货与合约交易服务，预计服务将于2026年第一季度正式上线。

　　此次在地域和产品两大层面上的扩展，标志着OSL集团全球化战略迈出的重要一步。通过有机增长与拓展合作网络，OSL集团将能够为欧洲客户提供合规、高效、安全的数字资产交易服务，并为日后于欧洲市场开展更多业务打下坚实的基础。