周五A股三大指数集体下跌，创业板指以0.87%领跌。沪深两市成交额为1.19万亿元，较上一交易日缩量1014亿元。盘面上，银行股逆势走强，ST板块、纺织服装、美容护理等板块也表现强势。相反，半导体、影视、智谱AI、脑机接口等板块跌幅居前。
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银行股集体爆发
具体到盘面，银行股周五表现强势，最新市值2.31万亿元的建设银行盘中刷出历史新高。青岛银行涨超3%，兴业银行、杭州银行、中信银行、重庆银行、上海银行、沪农商行涨超2%。42只银行股周五除郑州银行平盘外，
消息面上，银行板块最近有两大关注点。一是中国人民银行5月7日宣布推出一揽子政策措施，包括下调政策利率0.1个百分点、降低存款准备金率0.5个百分点、设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等多项举措。
湘财证券表示，金融增量政策配合积极财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信贷增速相对平稳。同时，资产质量将在政策支持下继续巩固，后续银行业绩压力可控。本轮降息之后，银行经营稳定性与高股息相对优势均有望得以提升。
二是将发起设立金融资产投资公司（AIC）的主体扩展至符合条件的全国性商业银行。中金公司表示，除了债转股以及股权投资带来的直接项目收益之外，AIC给银行带来的综合效益更值得关注。
三是有市场分析人士表示，日前公布的《推动公募基金高质量发展行动方案》中关于“主动管理权益类基金，业绩明显低于比较基准的，须少收管理费”“中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降”等表述，或许会促使基金经理增配银行股。
而从公募基金一季报来看，公募基金对银行股的配置比例还是比较低的。东方财富Choice数据显示，公募基金2025年第一季度对银行板块的投资市值为1841亿元，行业占比为5.62%，较第一位的电子行业低了10个百分点还多。
事实上，公募基金已经在增加银行板块的配置了。和2024年四季报相比，公募基金配置银行板块的行业占比增加了0.1个百分点，和三年前的2022年一季报相比，则增加了0.37个百分点。
往后看，鑫顶基金首席经济学家胡宇表示，在监管部门不断鼓励长钱资金加大入市力度的背景下，低利率环境给了长线资金更好的融资环境，同时银行股因为具备了高股息回报，对保险机构等长钱也更有吸引力，在宽松的货币政策没有出现质的变化之前，银行股仍是很好的投资标的。
前海开源基金首席经济学家则表示，银行板块具有显著的低估值特征与高分红率优势，在市场波动调整阶段，此类防御性资产往往成为追求稳定收益资金的避险选择，尤其受到保险、年金等长期配置型资金的青睐。其次，在资管新规深化实施的背景下，红利策略板块整体迎来配置窗口期，低估值、高股息率的银行股天然契合机构投资者风险收益再平衡的需求，形成板块估值修复的持续性推力。
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商业百货明显回调
与银行板块的集体走强不同，周五大消费赛道表现分化，在美容护理、纺织服装、珠宝首饰走强下，商业百货板块明显回调，收盘时板块指数跌2.61%，是仅次于半导体的跌幅第二大行业。板块中茂业商业跌停，国芳集团、国光连锁、东百集团等前期强势股跌幅也靠前。
综合市场观点来看，商业百货板块的回调主要在于两个方面：一是板块前期涨幅较大，本身存在回调的需求。数据显示，4月8日至5月8日的20个交易日，商业百货上涨18.1%，同期沪深300指数上涨7.34%。二是不少强势股2025年一季报的业绩比较惨淡，这也在一定程度上打击了市场的炒作热情。比如此轮商贸零售龙头股国芳集团，一季度归母净利润为1517万元，同比下滑10.99%。茂业商业、国光连锁、东百集团、中百集团等一季度也是要么亏损，要么业绩同比下滑。
不过，在提振内需、扩大消费的大背景下，市场对于消费股行情还是较为乐观的。中金公司研报认为，据商务部，过去的“五一”假期，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，增速相较2024年国庆（4.5%）、2025年春节（5.4%）呈环比提速；各省市及线上平台发布的消费数据显示，长线游、出入境游均有亮眼表现，同时品类上以旧换新备受欢迎，演唱会、潮玩等体验型消费亦表现较好。展望后续，继续看好消费提振政策逐步显效，全年居民消费需求持续释放。
建信基金也表示，从估值角度看，A股消费板块经过近几年的持续调整，当前整体估值相对便宜，投资性价比较高。此外，2025年《政府工作报告》将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”被列为十大任务之首，随着后续一系列促消费、扩内需利好持续落地见效，看好消费板块中长期投资机会。还有就是一季度北向资金主动加仓消费，代表行业包括社会服务、商贸零售等，尽管这类方向一季度股价表现稍弱，但北向资金仍逆势加仓，可见机构对相关消费领域未来行情的乐观态度。
