中证报中证网讯（记者齐金钊）日前，康哲药业（0867.HK）宣布，建议将旗下皮肤业务子公司德镁医药股份分拆并于香港联交所主板独立上市。
分拆将通过实物分派方式向股东分配所持全部德镁医药股份。本次建议实施的“实物分派+介绍上市”方式不涉及新股发行融资，股东将以分红形式取得德镁医药股份，可享有德镁医药独立估值溢价带来的潜在收益，同时其享有的德镁医药股权不被稀释。
据介绍，德镁医药主要在中国内地运营皮肤健康业务，而康哲药业则聚焦于心脑血管、中枢神经、消化及眼科等专科业务，以及港、澳、台及东南亚市场的皮肤健康业务。康哲药业认为，该分拆完成后，余下集团和分拆集团都将受益，德镁医药预计将可独立进行筹资活动，余下集团将可集中资源发展其核心业务。同时，余下集团及分拆集团将提升各自业务形象与市场地位，从而提升各自吸引投资者及合作伙伴的能力。此外，分拆后核心员工的股权激励，有利于支持业务的持续增长。
康哲药业介绍，此次拟分拆上市的德镁医药，业务围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品的研产销，提供从预防、治疗到长期护理的皮肤健康综合解决方案。公司产品矩阵聚焦银屑病、白癜风、特应性皮炎、痤疮等高发皮肤病，瞄准临床未满足需求，具备差异化竞争力。
根据灼识咨询报告，德镁医药在中国创新药企中，皮肤疾病适应症覆盖数量排名首位（按III期及更后期产品，含已商业化产品计），2024年皮肤处方药收入亦排名首位。中国的皮肤病治疗与护理市场于2023年的市场规模为764亿元，从2023年到2035年复合年增长率预计达到10.6%。德镁医药聚焦于皮肤健康领域，致力于实现皮肤领域主要疾病全覆盖，其在售及在研产品组合达十余款。同时，公司拥有650多名专业人员组成的自建商业化团队，销售网络覆盖超1万家医院、超10万家线下零售药店，以及主流电商平台，占据有利竞争生态位。
业内人士认为，若成功独立上市，德镁医药将在资源配置、战略决策与品牌建设等方面获得更高自主权，进一步提升运营效率，有望抓住皮肤健康领域的巨大市场潜力实现发展突破。而对于母公司康哲药业而言，此次拟分拆有助于进一步聚焦核心业务、优化资产结构。分拆完成后，康哲药业将专注于心脑血管、中枢神经、消化及眼科等优势专科领域，集中资源推动重点板块的纵深发展。
