受益于多重利好刺激，港股黄金股集体走强。截至发稿，中国白银集团(00815.HK)涨10.29%、中国黄金国际(02099.HK)涨6.24%、赤峰黄金(06693.HK)涨5.58%、珠峰黄金(01815.HK)涨5%、紫金矿业(02899.HK)涨4.26%。
地缘政治风险推升避险需求
美伊紧张局势升级
据新华社报道，美国总统特朗普于1月22日在"空军一号"上宣布，美国正调集重兵前往伊朗，多艘军舰已向该区域行进。这一表态引发国际市场对中东局势的深度担忧。
北美贸易关系恶化
1月24日，特朗普进一步威胁将对加拿大商品征收100%关税，导致美加紧张关系加剧。多重地缘风险叠加，促使全球资金加速涌入黄金等传统避险资产。
全球央行持续增持黄金储备
除了地缘紧张局势之外，世界黄金协会最新报告显示，2025年11月，全球央行净买入黄金45吨，虽较10月有所回落，但高于年内前期水平。截至2025年11月，全球央行年内黄金购买总量已达297吨，其中波兰、哈萨克斯坦、巴西、土耳其和中国为主要买家。
波兰央行近期宣布批准一项购买计划，将增持多达150吨黄金，使该国黄金储备总量达到700吨，此举凸显主权财富管理对黄金资产的战略重视。
中国人民银行数据显示，截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。值得注意的是，这已是央行自2024年11月以来连续第14个月增持黄金，展现出长期配置的战略定力，为市场注入持续信心。
此外，近期美元走势疲软，彭博美元即期指数上周下跌1.6%，创下去年5月以来最大单周跌幅。在特朗普再次挥舞"关税大棒"的背景下，市场"卖出美国"情绪升温，促使美元信用有所弱化。疲软美元降低了黄金对全球多数买家的持有成本，进一步提振了市场需求。
机构称金价上行空间较大
多家国际投行上调黄金价格预期。杰富瑞集团最为乐观，预测2026年金价有望触及6600美元/盎司；高盛将年末金价预测从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司；美国银行则将短期目标价定在6000美元/盎司。
美银分析师在近日的研报中指出：回顾历史四次黄金牛市，价格平均在43个月内上涨约300%。按此推算，黄金有望在2026年春季达到6000美元/盎司。"高盛认为，自2025年以来，金价加速上涨源于央行与私人投资者争夺有限黄金资源，多元化投资趋势已显成效。
国联民生证券分析认为，全球地缘政治风险上升将持续推升贵金属避险需求。长期来看，"央行持续购金+美元信用弱化"的双重主线将支撑金价上行。白银由于兼具工业和金融属性，特别是光伏产业用银需求持续增长，有望迎来补涨行情。
