港股三大指数下跌。创新药、新消费概念股走高，诺诚健华涨超8%，茶百道涨超6%；保险股、手游股走低。

　　板块聚焦：

　　八部门发文！推动中药工业高质量发展，中药板块有望迎来触底回升

　　2月5日，工信部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，方案明确了未来五年的发展目标：到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿色化水平明显提升。

　　同时，到2030年培育60个高标准中药原料生产基地、建设5个中药工业守正创新中心、新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药，制修订10项中药工业数智技术相关行业标准，发布20个数智化转型升级典型案例，建设20个智能工厂、培育10个绿色工厂。

　　方案还部署了中药名品推广和卓越企业培育行动，通过强化品牌保护、培育中成药和饮片优势单品，推动“中药+”跨界融合，发展大健康产品；梯度培育领航企业和优质中小企业，支持企业开拓国际市场，参与中药国际标准制修订，提升中药品牌国际影响力。

　　中国医药工业信息中心主任郭文表示，《方案》的发布为中药产业的升级明确了方向。中药企业需构建以临床价值为核心的全链条能力，方能突破同质化竞争，打造大品种。从“销售驱动”转向“创新驱动”将成为中药产业重要的发展趋势和导向。

　　国金证券此前在年度策略中指出，中药行业经历2024-2025年的持续去库存、消化业绩基数，以及高峰发货的效期临近，加之2025年Q4流感发病率显著上升，有望进一步推动渠道库存的消化。

　　该机构进一步指出，院外，流感相关OTC中成药产品后续表现有望向好，轻库存压力的公司有望恢复正常发货节奏，业绩表现有望提前回暖；院内，基药目录有望更新，参考2018版国家基药目录新增的独家中成药的后续放量表现，产品具备入选新版基药目录潜力的公司值得关注。

　　世纪证券研报指出，中药在经历集采价格治理之后，近年来的一系列政策不断发力注册合规和传承创新导向，中药行业有望迎来洗牌，看好经典名方储备充足、布局循证医学的一体化中药龙头企业。

　　相关概念股：中国中药(00570)、同仁堂国药(03613)、 固生堂(02273)、白云山(00874)等。

　　机构观点：

　　高盛：内地AI领域竞争料春节前再升级，看好阿里(09988)及腾讯(00700)

　　高盛发表研究报告指，中国消费级人工智能领域的竞争在今年春节前进一步升级，预计AI的最终入口仍将集中于腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)及字节跳动。

　　报告提及，继续看好阿里和腾讯在一至三年的维度上，作为最佳布局的互联网巨头，但同时提醒部分科技公司在今年可能跑赢巨头。该行预计，监管政策将呈现促增长与“反内卷”并行的组合，这对行业竞争格局呈积极影响。

　　高盛预计，今年将是以阿尔法为主、由盈利增长驱动的一年，最看好的三个细分领域分别为云与数据中心、游戏与娱乐、AI模型。

　　个股掘金：

　　联邦制药(03933)：瑞银认为市场低估UBT251销售潜力

　　近日，联邦制药发布公告，本公司全资附属公司联邦生物科技(珠海横琴)有限公司(联邦生物科技)自主研发的1类创新药UBT251注射液关于合并肥胖的中重度阻塞性睡眠呼吸暂停(OSA)适应症获得中国国家药品监督管理局临床试验默示许可。作为中国首个化学合成GLP-1/GIP/GCG三靶点受体激动剂新药，UBT251助力本公司于该类药物研究领域占据重要地位。

　　瑞银发布研报称，联邦制药是中国领先的药品制造商，拥有整合的业务线，涵盖中间产品与原料药，以及制剂产品。凭借数十年在代谢疾病领域的研发专业与强劲的早期临床结果，公司于去年3月将UBT251在中国以外的权益授权予诺和诺德(NVO.US)，协议包括2亿美元的首付款、最高达18亿美元的里程碑付款以及分层销售权利金。该行认为市场低估了UBT251的销售潜力，以及公司更广泛的创新研发管线。

　　顺丰同城(09699)：汇丰称公司经调整净利润超预期，对其增长保持信心

　　顺丰同城发布盈喜，预计2025年度公司拥有人应占利润不低于2.38亿元，同比增幅超80%；经调整净利润不低于3.76亿元，同比增长超158%；年度收入不低于220亿元，同比增长超40%。业绩增长主要得益于即时零售市场扩容带来的配送需求激增、全品类全时段服务推动订单量健康增长，以及精益化骑手运营和数智化技术提升规模效应。

　　汇丰发布研报称，顺丰同城经调整净利润不低于3.76亿元，超过该行预期。虽然近期市场审视即时零售平台，该行仍对顺丰同城的有机增长保持信心，预期2024至2027年收入年复合增长率达33%，相较于2021至2024年期间为24%。

　　零跑汽车(09863)：1月交付量同比增长27%，全年销量目标上调至105万

　　2月1日，零跑汽车宣布，1月份零跑汽车交付大32059台，同比增长27%。2月5日，零跑汽车首席运营官徐军通过内部信件，明确提出了公司2026年营销服务体系的核心目标：实现105万辆销售。这个数字相比去年11月公布的100万台目标增加了5万台。

　　敏实集团(00425)：公司拥有良好成本转嫁机制，机构料年内毛利将保持平稳

　　大华继显发布研报称，根据敏实集团管理层制定的战略目标，公司将于2030年实现营业收入720亿元人民币，即未来五年收入年均复合增长率将超过20%，高于该行预测的13%及市场普遍预期的14%至15%。该行认为，公司额外的增长因素将来自于智能外饰部件、液冷部件、人形机械人部件、电动垂直起降飞行器部件及无线充电部件等新产品线。

　　大华继显续指，虽然近期铝价上涨，但公司拥有良好成本转嫁机制，预计2026年毛利将保持平稳。里昂认为，德国近期推出电动车补贴，极可能成为欧洲领先电池外壳供应商敏实集团的业务催化剂。该行亦对铝价上涨担忧较低，预期铝制品毛利率将因新增订单及杠杆效应获更大缓冲空间。

　　瑞浦兰钧(00666)：全年实现扭亏为盈，机构称下半年纯利预测有惊喜

　　瑞浦兰钧此前发布盈喜，预计全年实现净利润6.3亿元至7.3亿元人民币，成功实现扭亏为盈。盈利突破核心源于两大关键因素协同发力：一方面是动力及储能电池产品出货量持续增加，有效带动收入稳步增长；另一方面是产能利用率提升与降本增效措施落地，推动毛利显着改善。

　　里昂发布研报称，瑞浦兰钧预告去年纯利扭亏为盈，赚6.3亿至7.3亿元人民币，意味着下半年纯利约7亿至8亿元人民币。里昂表示，瑞浦兰钧的盈利预告令人惊喜，其下半年潜在纯利区间高于该行约5亿元人民币的预测。该行目前对公司2026及27财年的盈利预测分别为13亿元及19亿元人民币，予其“跑赢大市”评级。

　　中创新航(03931)：1月商用电池交付量同比增长630%，公司拟实施H股全流通

　　2月5日，据中创新航官微消息，2026年，公司延续强劲势头，1月商用电池交付量同比增长630%，标志着公司市场战略与产能布局已进入全面收获期。

　　值得一提的是，中创新航发布公告，根据指引及考虑到公司自股东接获参与H股全流通的意向，于2026年2月5日，公司董事会已考虑及批准建议实施公司若干股东持有的公司207,102,914股内资股转为公司H股，占公司于本公告日期已发行股本总额约11.69%。本次H股全流通拟申请流通的内资股数量尚需中国证监会核准及联交所批准，并在H股全流通完成前公司若向现有股东派送红股及资本公积转增股本事项时进行相应调整。

　　于本公告日期，公司已向中国证监会提交H股全流通的备案申请文件。

　　声通科技(02495)：公司近期斩获3亿元“AI+养老”大单

　　近日，声通科技宣布中标四川省内江市“川南智谷人工智能垂直大模型创新平台-银发经济建设及运营项目”，并与内江高新科技投资服务有限责任公司完成合同签订。项目中标总金额近3亿元人民币。

　　公开数据显示，声通科技是一家中国信息技术解决方案提供商，依托融合通信技术、核心交互式人工智能技术与自主可控的产品引擎，为企业提供一站式企业级智能交互体验。公司上月宣布，拟折价配股净筹3.1亿港元，约50%将用于研发投入，以增强公司的技术能力及提升产品创新水平。

　　东岳集团(00189)：制冷剂量价齐升，制冷剂龙头企业集体预喜

　　在制冷剂量价齐升的带动下，制冷剂龙头企业集体预喜。近期巨化股份、三美股份、永和股份预计2025年净利润增幅上限均超100%。相关企业将业绩增长原因归结为氟制冷剂价格持续恢复性上涨、产品产销量稳定。

　　申万宏源认为，2026年各企业HFCs配额已下发，在全球供给严格约束下，行业格局优化叠加下游需求的增长，将带来制冷剂价格和价差的长周期向上，制冷剂作为功能性产品，“刚需消费品”属性与“特许经营”商业模式的“基因”正在逐步形成。

　　方舟健客(06086)：公司筹资加速AI驱动慢病管理平台发展，近日发布正面盈利预告

　　近日，方舟健客公告称，公司完成先旧后新配售4518.1万股，净筹约1.443亿港元。公司拟将所得款项净额用作以下用途：约90%将用于加速公司AI驱动的慢病管理平台的发展，包括模型发展及优化、基础设施及计算资源扩展、AI及医疗专家领域的人才招来、数据采集标注及知识库开发，以及推出及推广AI增强服务以覆盖服务不足的患者及医生群体；约10%将用于营运资金及其他一般企业用途。

　　值得一提的是，方舟健客近日发布正面盈利预告，预计去年收入介乎35亿元至35.5亿元人民币(下同)，同比增长30%；同比扭亏为盈，预计盈利介乎700万至1000万元。花旗认为，公司业绩大致符合预期，花旗原预测其2025年收入增长28%，并预计录得净利润600万元。管理层将收入快速增长归因于平台上患者与医生数量的增加，而盈利转正则主要得益于收入扩张以及股份为基础相关支出的减少。

　　协鑫科技(03800)：协鑫光电为目前行业前三的钙钛矿龙头企业

　　2月4日，对于埃隆·马斯克旗下SpaceX等团队近日到访中国多家光伏企业的传闻，协鑫集团相关负责人当日晚间对证券时报记者回应称：今日马斯克旗下公司团队考察了协鑫集团，该团队对协鑫在美国的颗粒硅与钙钛矿业务布局进行了了解。

　　交银国际发布研报称，商业航天主题近期发酵，钙钛矿电池凭借极高的能质比有望成为太空光伏的首选，将加速发展。协鑫科技持股43.65%的联营公司协鑫光电，是目前行业前三的钙钛矿龙头企业，GW级产线已投产，将显著受益。此外，欧盟碳关税将从2026年1月1日起正式实施，颗粒硅有望由相比棒状硅折价逐渐变为溢价。

　　珩湾科技(01523)：据报SpaceX正酝酿打造星链手机

　　据财联社报道，知情人士透露，随着SpaceX初定今年启动IPO，公司计划为其星链(Starlink)业务拓展至更多新市场，包括推出星链手机、直连到设备的互联网以及太空轨道追踪服务。据悉，2024年1月，Peplink宣布与SpaceX的Starlink达成协议，成为首家授权技术服务商，而Peplink是珩湾科技的主要品牌。