AI摘要：12月19日，受美国CPI数据回落提振，港股三大指数集体收涨，恒生科技指数涨1.12%。科技股普遍上扬，医药、光通讯、濠赌等板块同步走强。多家机构发布评级：大摩上调中国银行目标价，广发证券看好腾讯AI业务，中信建投首次覆盖正力新能予“买入”。展望后市，机构认为2026年市场或延续分化，建议关注科技、创新药及红利板块。

　　12月19日，美国CPI年率回落隔夜美股拉升，带动风险市场情绪回温。港股三大指数今日高开高走，恒生指数尾盘一度涨至1%，最终收涨0.75%，国企指数、恒生科技指数分别上涨0.68%及1.12%。

　　盘面上，大型科技股集体上涨，腾讯、快手、网易、美团、百度均涨超1%；医药类股集体活跃，药明系个股皆上涨；机构指板块有望迎来进一步价值重估，濠赌股午后涨幅持续扩大，美高梅中国涨6.6%领衔；AI持续拉动光纤光缆需求，长飞光纤光缆大涨12%带动光通讯板块上涨；汽车股、风电股、教育股、光伏股、保险股、苹果概念股齐涨。另一方面，重型机械股部分下跌，中国重汽跌超6%；黄金股、体育用品股、港口及海运股、石油股部分低迷。

　　港股成交额前二十

　　数据来源：Choice

　　大摩：升中国银行(03988)目标价至6.3港元，评级“增持”

　　摩根士丹利发布研报称，根据中国银行(03988)2025年第三季度业绩，修订对该行的盈利预测。将2025至2027年度净息差预测下调，而手续费收入预测则上调，因2025年第三季手续费收入增长超出预期。因此，该行将中国银行2025年、2026年及2027年度净利润预测分别上调0.9%、1.4%及1.1%，将中行目标价由5.9港元升至6.3港元，评级增持。

　　广发证券：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 ，AI成为新业务基因

　　广发证券发布研报称，腾讯控股(00700)通过AI技术和品类拓展在广告、游戏业务上取得了坚实的成果，展望来看，广告业务受益于AI技术的持续迭代，AIM+等系统的普及，有望保持强韧的增长势头。在射击品类的产品研发、投资体系丰富，进入新的产品扩张周期，有望维持海外和本土市场的持续稳健增长。2026年，AI的突破和云业务出海有望为新的增长亮点。维持“买入”评级，目标价754.73港元。

　　中信建投：首予正力新能(03677)“买入”评级，单位盈利中枢有望逐步上移

　　中信建投发布研报称，正力新能(03677)2024、2025H1分别实现归母净利润、经营性盈利转正，利润进入向上拐点。预计2025、2026、2027年营收80.28、128.05、182.15亿元，归母净利润5.44、12.37、17.30亿元，对应PE38、17、12倍，2026、2027年估值低于行业平均水平，考虑公司利润成长性较强，出货及利润增速远超行业，首次覆盖给予“买入”评级。

　　国泰君安期货：2026 年度策略展望

　　2026 年，国内债务收缩期的核心矛盾下，类似于 2025 年 K 型分化的经济结构可能延续：传统内需行业承压，出口拖底，新兴行业突围，而 K 型分化的趋势能否收敛取决于后续增量政策的力度和节奏（当前能见度仍然不高，需持续跟踪）。我们判断，2026 年传统内需行业“赔率合意但胜率能见度不高”的格局仍将延续，“赔率性价比收敛但高胜率”的科技+反内卷板块将主要贡献盈利增量：（1）科技产业创造的新质增长点：“中国内需资产”向“中国科技资产”战略转型，近年来港股 EPS 和 PPI 的脱敏反映科技产业趋势可以一定程度超越宏观周期。“十五五”定调自主可控和国产替代将会是下一阶段的政策重点，产业趋势已逐步明朗的港股 AI/创新药等科技资产 2026 年对于港股的盈利贡献将进一步凸显；（2）反内卷政策出台有助于改善企业盈利预期：随着反内卷政策的深入推进+基数偏低，相关行业价格实现逐步改善，展望 2026 年，尤其是“供给侧出清”叠加 “需求侧改善”的部分环节（例如：储能）盈利贡献将进一步凸显。

　　浙商国际：港股市场策略周报

　　港股市场宏观环境：

　　基本面：通胀数据不及市场预期；政治局会议定调“提质增效”；中央经济工作会议强调“苦练内功应对外部挑战”。资金面：美联储12月降息靴子落地，宽松预期有所升温；日本央行加息扰动全球流动性；南向资金结束29周净流入。

　　港股市场展望：

　　基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现仍较弱；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：美国降息落地，南向资金7个月来首次净流出；情绪面：日元加息扰动全球流动性，短期情绪较为谨慎。

　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。

　　1. 中金公司：维持优必选跑赢行业评级目标价138.00港元

　　2. 华创证券：维持康耐特光学强推评级目标价63.63港元

　　3. 中金公司：维持美团-W跑赢行业评级目标价125港元

　　4. 国联民生：给予创新实业推荐评级

　　5. 华兴证券：维持海底捞买入评级目标价20.40港元

　　6. 中金公司：维持美高梅中国优于大市评级

　　7. 国信证券：维持华住集团-S优于大市评级