港股收评

　　12月12日，受中央经济工作会议重磅利好消息影响，市场情绪明显回暖，港股三大指数集体收涨，恒生指数涨1.75%盘中重回26000点，国企指数、恒生科技指数分别上涨1.62%及1.87%。

　　盘面上，大型科技股集体上涨助力市场上行，网易涨超4%，腾讯控股、阿里巴巴涨超2%，小米、百度、京东、快手涨超1%；电力设备股走强，东方电气涨超13%；大金融股(银行、保险、券商)亦全线上涨，中国太保、中信证券、中国银河、交通银行涨幅靠前，香港本地股银行股渣打集团、汇丰控股再度刷新历史新高，汇丰市值更是站上2万亿港元；白银、黄金价格继续飙涨，黄金股活跃，中国白银集团涨近6%；餐饮股、内房股因政策利好飘红，影视股、航空航天、乳制品、脑机接口概念、手游股等纷纷上涨。

　　另一方面，药品板块下挫，海普瑞跌超7%；环保、铁路及公路、国内零售股、烟草、油气生产商等少数板块下跌。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净卖出港股52.87亿港元。南向资金今日成交额1169.89亿港元，港股大市成交2426.57亿港元。南向十大成交股中，美团-W、小米集团-W、贝壳-W分别获净买入24.82亿港元、23.61亿港元、9.97亿港元。阿里巴巴-W、腾讯控股、华虹半导体分别遭净卖出33.68亿港元、9.96亿港元、7.35亿港元。

　　市场热点

　　英伟达警示AI能源供应问题，港股核电概念走强，中核国际涨超9%

　　据媒体报道，英伟达计划于下周举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加，这些问题可能会阻碍人工智能的发展。

　　值得一提的是，英伟达CEO黄仁勋近期还警示，AI算力爆发将引发严峻的能源危机，美国电力短缺已制约其AI发展。

　　数据显示，仅在美国，未来25年内数据中心将需要3500亿美元用于核能产能建设。特朗普已签署命令加速核电站建设，黄仁勋也强调核能将成为AI的主要动力。

　　东吴证券分析称，美国AI数据中心扩张带动发电需求提升，同时也看好国内设备商受益机会AI数据中心建设带来大量用电需求。

　　该机构还表示，由于美国电网基础设施大部分已经达到使用周期末期，科技巨头选择自行投资建设如核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电设施以获取稳定可靠的电力。

　　此外，政策层面，中央经济工作会议提出，深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。

　　国盛证券分析指出，前10月国内核电投资完成额1134亿元，同比增长13.8%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，核电机组建设相关标的有望显著受益。

　　综合来看，随着AI数据中心面临扩容与电力紧缺的核心矛盾升级，其带来的超预期增量需求也对传统的能源消费领域形成挤兑，或进一步倒逼电力产业建设提速。

　　长飞光纤光缆领衔涨幅榜

　　本周个股表现中，长飞光纤光缆(06869.HK)、圣诺医药-B(02257.HK)、东方电气(01072.HK)涨幅居前。

　　长飞光纤光缆以超34%的累计涨幅领跑市场。该股走强主要受益于国家发改委等部门近期推动新型基础设施建设的政策导向，尤其强调数据中心、算力网络和光纤骨干网的协同发展。作为国内光纤光缆领域领先企业，长飞直接受益于新一轮通信基础设施投资浪潮。

　　长江证券研报指出，AI与算力产业链正处于强劲上行通道。全球头部云服务商最新财报表现亮眼，云服务订单快速积累，进一步推动其上调资本支出计划，为相关产业链带来持续利好。

　　圣诺医药本周累计上涨30.88%，部分受益于公司主席潘洪辉的增持行为。中泰证券研报称，创新药仍是目前医药板块最重要的主线，且近2-3个月实现了震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置等均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显。

　　东方电气则累计上涨16.79%，公司近日成功斩获哈萨克斯坦江布尔州50兆瓦联合循环发电项目核心设备订单，其自主研制的F级重型燃机G50整机实现出口，标志着中国首次完成重型燃机整机海外交付。

　　机构观点

　　宏观展望

　　锂市拐点已至？储能需求狂飙，供应过剩时代恐在2026年彻底终结！

　　在经历了连续多年的价格探底之后，海外锂多头目前押注储能系统将成为这一电池金属需求的重要支柱，并有望推动锂市场在多年供过于求后重回平衡。

　　多位业内人士预计，大型公用事业级电池通过吸收并储存电力实现可控释放，正成为锂日益重要的应用领域。

　　尽管截至目前，电动汽车仍是锂金属最大的应用领域，但许多分析师认为，到2026年，来自储能系统的锂需求增速将超过电动汽车行业的需求增长。花旗集团、瑞银集团和伯恩斯坦甚至预测，这种扩张将推动全球锂市在明年出现供不应求的局面……

　　瑞银分析师指出，中国有望提前实现2027年累计储能装机容量达180吉瓦的新目标，而美国则将此类储能系统视为“解决日益加剧的电力供需失衡的理想方案”。数据显示，储能领域对锂的需求明年可能增长55%，远超电动汽车领域19%的增幅。

　　天齐锂业董事长蒋安琪上月在2025年第二届中国国际锂业大会上表示，受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛，储能领域和动力电池对基础锂材料的需求持续上涨，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡。

　　赣锋锂业副总裁何佳言上月同样提到，锂行业已进入上升周期，当前市场已经触底。汽车制造商需求持续增长，储能系统发展超出预期，同时机器人与计算领域对锂的应用也在扩大。

　　中央经济工作会议释放重磅信号，强化港股双向资本市场枢纽功能

　　2026年中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行，此次会议在"十四五"圆满收官、"十五五"开局之年的关键节点召开，为资本市场特别是港股市场发展指明了方向。

　　华福证券和中国银河证券均指出，会议明确提出"拓宽企业境外上市渠道，强化香港作为连接内地与国际市场的枢纽功能"，将香港市场置于国家战略高度。

　　中央经济工作会议明确指出："拓宽企业境外上市渠道，强化香港作为连接内地与国际市场的枢纽功能。"这一表述不仅肯定了香港市场的既有价值，更赋予其在国家资本市场开放中的核心地位。在当前国际环境复杂多变的背景下，香港作为人民币国际化和资本账户渐进开放的"试验田"与"防火墙"作用将进一步凸显。

　　个股机会

　　里昂：重申蓝思科技(06613)“跑赢大市”评级，料收购元拾科技可打入英伟达供应链

　　里昂发布研报称，蓝思科技(06613)宣布拟收购从事服务器机柜及其结构件、服务器液冷模块的生产及销售等业务的元拾科技逾95%股权，后者为英伟达(NVDA.US)供应商。该行预期交易可于明年完成，届时将有助蓝思科技打入英伟达AI服务器供应链，并推动其AI服务器业务规模快速增长，因此重申“跑赢大市”评级，目标价维持38港元不变。里昂目前估算，因今次收购，蓝思科技明年将新增8亿至10亿元人民币的收入，以及1亿至2亿元人民币的净利润。

　　中金：维持科伦博泰生物-B(06990)跑赢行业评级，目标价550港元

　　中金发布研报称，考虑到科伦博泰生物-B(06990)授权首付款收入，基本保持2026年归母净利润预测不变。该行维持跑赢行业评级，基于DCF模型，维持目标价550港币，较当前股价有33.4%的上行空间。

　　大和：维持腾讯(00700)“买入”评级，目标价750港元

　　大和发布研报称，近期与腾讯(00700)举行了非交易性路演，和公司管理层交流后认为，腾讯目前正优先将GPU资源用于内部模型训练及强化核心业务，预计此举可带来更高确定性的回报。腾讯为中国互联网板块的首选股，重申“买入”评级，目标价750港元，对应2026年预测市盈率20.6倍。

　　报告指，腾讯通过AI技术推动生态系统整合，有望进一步放大微信核心界面的价值，在聊天、搜索、视频号、内容总结与互动、小程序开发等方面均可实现赋能。同时，也推动游戏业务发展，有助于降低成本并加强游戏内容创新。预计腾讯明年将专注于现有游戏的更新以及推出新的长效型游戏，对其游戏业务增长保持信心。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货涨跌不一，标普500主连ESmain跌0.1%，道指主连YMmain涨0.25%，纳指主连 NQmain跌0.4%。

　　博通盘前跌超4%，公司Q4营收和利润齐创最高纪录，但积压订单不及预期。

　　Lululemon LULU 盘前大涨超10%，公司第三季度营收与每股收益均高于预期，并上调2025全年营收指引。

　　美股太空概念股盘前再度走强，DXYZ DXYZ 涨超8%；此前SpaceX拟IPO引发热议。

　　财经日历