今年以来，港股公司回购动作频频。Wind资讯数据显示，截至11月25日记者发稿，年内共有247家港股公司累计回购股份67.69亿股，合计回购金额约1544.15亿港元。11月份以来，有90家港股公司回购约83.33亿港元。

　　从行业分布看，港股公司回购集中在金融、信息技术、日常消费、医疗保健、能源等行业。其中，信息技术行业回购公司数量突出，医疗保健行业在回购金额与数量方面亮眼。

　　汇生国际资本有限公司总裁黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示，港股上市公司回购动作频频，向市场释放出企业对未来前景的信心，有助于稳定投资者情绪。在港股市场，上市公司回购行为受到香港交易所严格监管，公司须及时披露回购计划、执行进度及用途，因而上市公司持续、有纪律的回购也会被投资者视为公司治理健康、现金流充裕的积极信号。

　　大型蓝筹企业领衔

　　2025年港股市场回购活动中，行业龙头公司领衔，一年多次大额回购，释放出对股价低估的明确信心信号。截至11月25日，腾讯控股、汇丰控股和友邦保险的回购金额居前，分别为641.43亿港元、302.57亿港元和176.93亿港元。

　　进一步看，有14家大型企业年内回购金额均超10亿港元，累计回购金额为1364.53亿港元。61家港股公司年内回购金额均超过1亿港元。

　　大型企业回购多集中于信息技术、金融、工业三大板块，这些行业内的公司具备高现金流、强盈利能力和清晰的AI转型路径，为持续回购提供坚实基础。

　　港股市场互联网企业2025年三季度经营情况亮眼。例如，小米集团2025年前三季度收入增长主要受益于智能电动汽车业务交付量大幅提升，腾讯控股、快手则受益于广告、金融科技及AI驱动的商业化效率提升。

　　汇丰控股、友邦保险等机构依托全球资产配置优势，在低利率环境下更倾向以回购替代部分分红，提升资本效率。

　　值得注意的是，在港股市场波动之际，上市公司频频出手，积极进行股份回购。Wind资讯数据显示，11月18日至24日期间，日均回购公司数量均在40家以上，单家公司日均回购金额在2000万港元水平。其中，11月21日当天发起回购的公司数量为55家，单家公司日均回购金额超2500万港元。对比来看，11月份上旬港股公司日均回购金额仅百万港元。

　　例如，小米集团于11月20日至21日连续两日回购合计2150万股H股，耗资超8亿港元；11月24日，小米集团公告称，小米创始人、董事长、CEO兼控股股东雷军当日自公开市场通过由其全资拥有的Team Guide Limited购入260万股本公司B类普通股，均价为每股约38.58港元，持股比例微增0.01个百分点至23.26%。按此计算，雷军此次花费超1亿港元。

　　除了大型企业，中小市值公司亦积极参与回购。例如，微泰医疗年内回购金额约364.15万港元。

　　2024年6月份，港交所正式实施新的库存股机制，推动更多港股公司加入回购队伍。以医疗健康行业为例，除了千亿元市值企业，产业链上下游的中小市值公司也积极发起回购，回购金额在百万元、千万元级别。

　　有望迎新一轮估值修复

　　今年以来，港股市场表现亮眼，主要得益于政策支持、经济前景改善以及估值优势等因素叠加。

　　香港股票市场流动性显著改善。港交所数据显示，今年第三季度，港股整体平均每日成交金额创2864亿港元的历季新高，其中，9月份的日均成交金额首次突破3000亿港元关口。

　　对于港股如何演绎，国泰海通海外策略研报提到，结构上，AI驱动下科技仍是行情主线。随着AI产业周期向上趋势进一步确认，四季度港股科技龙头有望重拾相对优势。

　　展望未来，德邦基金基金经理施俊峰表示，看好港股市场呈现的双主线机会。一是高股息资产，在利率下行与岁末配置需求推动下，股息率与10年期国债利差维持在约4%的高位，具备绝对收益吸引力；二是科技成长板块，尤其AI相关企业，在内卷趋缓、海外流动性改善及国产替代加速背景下，有望迎来新一轮估值修复。

　　开源证券研报认为，科技与周期迎来阶段性再平衡，2025年三季报显示科技与反内卷周期同步发力，基本面共振强化。

　　银河证券研报认为，港股估值修复、AI商业化落地加速、政策支持互联网企业内容升级及全球资本再配置，可重点布局港股互联网龙头、AI应用标的及内容制作龙头。