$山高控股(HK|00412)$  这几天真是高光时刻，无论结果如何，只要有关注就会有价值，论坛各怀鬼胎，都想证明自己判断正确的，我将这几天看到的最个汇总，客观的分析一下这个股票

1.基本面

2.情绪面

3.技术面

4.热点问题

小仓位参与了一下，被套14%

基本面：

1.定位：早期定位是山东高速的境外融资平台，21年后开始改革，定位为新项目的投资运作平台

说人话：山东高速省国资，想投资干啥的没那么方便，各种监管+审批

有了这个控股平台的灵活性增强，结合自身资源能玩的东西就很多了，清洁能源，算力，rwa 融资，投资，发债.所以对于集团来说是转型的前排兵，说明有价值

2.企业价值：下属三家控股公司（绝对控制权）

一、山高新能源（01250.HK）：山高控股旗下绿电核心平台，山高控股布局新能源领域的核心载体。其主营业务涵盖风电、光伏等清洁能源的开发、投资、建设及运营，聚焦“绿电+算力”协同模式，2025年上半年，公司并网规模达4799MW，资产总额495亿元，同比增长显著，是山高控股实现“源网荷储一体化”的关键环节。

二、世纪互联（VNET.US）：山高控股战略持股的算力核心平台，世纪互联是山高控股战略入股的美股上市公司（持股比例42%），为全球领先的第三方中立数据中心服务商。其主营业务涵盖数据中心建设、运营及算力服务，是国内少数具备“超大规模IDC定制+新一代IDC零售”能力的头部企业。作为山高控股“绿电+算力”协同模式的“算力端”核心，世纪互联的数据中心资产需大量绿电支撑，与山高新能源的绿电产能形成强协同。2025年第二季度，公司总营收24.3亿元

三、山高环能（000803.SZ）：山东高速集团旗下环保与绿色能源企业，其主营业务聚焦有机餐厨固废无害化处理、废弃油脂资源化利用及城市清洁供暖，核心布局包括：• 餐厨废弃物处理：在全国十余个大中型城市拥有特许经营权项目，如济南、天津、石家庄等，形成规模化收运、处置及资源化利用体系；

废弃油脂加工：将餐厨废弃物中的油脂提炼为工业级混合油（UCO），销往生物燃料企业，部分产品用于生物航煤原料； 城市清洁供暖：通过子公司新城热力在北京城市副中心及周边区域提供热电联产、燃气锅炉等供暖服务。

三家公司的基础面也是相对可以的，至少算是稳当的可持续的生意，新能源绿电+算力新模式探讨

经营情况：

2023年：公司实现收益55.29亿港元（同比增长31.85%），净利润5.4亿港元（同比增长超两倍），标志着战略转型进入收获期。

2024年：公司实现收益55.81亿元人民币（同比增长11.66%），归母净利润5391.1万元人民币（同比增长近三倍），盈利增速显著高于收入增速，反映出经营效率的提升。

资产结构：截至2024年末，公司总资产达661.7亿元，其中新兴产业投资资产占比78.6%（约520.1亿元），主要集中在新能源、新基建等高增长领域，但是负债率接近75%

现金流：2024年末现金及现金等值物达43.08亿元，子弹还是比较充足

机构评价：中泰，东吴，德邦，山西 四家券商评价

信誉等级：山高控股获国际评级机构惠誉A-（2025年5月上调）；原来是BBB

山高新能源：获国内评级机构联合资信AAA（2024年3月评定）；

世纪互联（VNET.US）获国际评级机构穆迪B2（2025年3月上调）；

其他：1.8月25日发行港股首次rwa债券 4000万美元

接近3亿人民币

2.吴兰察项目的成功以及可复制的得到官媒的认可

整体来看基本面酸过的去，不像是千股，至少得到了一些机构的认可，结合绿电、算力，rwa等现在较为热门的项目和话题，预计整体价值应该大于300亿的 3.5pb左右

情绪面：周五单边下跌，特别是前面当日暴跌了接近30%的情况下、造成了恐慌，去看了其他由于股权集中的股票，基本没下跌或第二天就涨回去了

首先山东44+嘉实的减持需要公告的，所以不可能，剩下的散户以及20个股东这接近30%的股份出现问题（前两天抄底的，下跌了50%一定恐慌的

2个可能性: 1.20个股东中有人不计成本抛售

2.有人质押爆仓被平仓

但是无论是哪个结果，对于企业的价值是没有变化的

当日可能里面有我们不知道的秘密

例如 4月开始大量的大v开始推荐这个股票，伴随股价拉升，明显有人进来坐庄，一般这种流动性不是内幕的人或者利益链的不敢的，可能是上市公司拉升股价后更好的融资.

当日下跌，有两个平台， 5.5左右-6块左右

4.2-4.5左右

特别是两个临时停的时候，产生了反弹

一般庄家出货是不可能不带反弹的，明显不惜代价

现在没有资料显示是否已经出完了

技术面：结合另外一个兄弟调研其他股票，明天大概率有反弹，就看力度以及庄家

热点问题：

1.回购这么少？

港股回购不能超过前面五个交易日成交量的25%差不多就是顶额回购

2.昊天建设还有股份？

2016开始就已经慢慢的去处，在21年已经完全减持完毕，但是说后来有没有买，是否在20个里面没有消息，但是这个神人杀猪盘玩多了，庄股这么大资金和时间不适合他，昊天玩的更有意思

3.回购公告里面说明不保证时间和数量，怕不回购？

所有的回购公告里面都有这句话，就像是香烟盒子上有吸烟有害健康一样，并且当日全额回购，盘后发表申明表现了管理层的信心.

4.套牢的散户太多；大家都要割肉？

港股跟大A不一样，当日可以买卖，当日大部分人也都是小仓位抄底，大概率被坑10-30%，真割肉当日就走了，不会等到周末这么长的不确定时间的，亏太多就是锁仓了，并且有50万资金的散户无论怎么说大部分总有判断力，所以我觉得大部分人在等反弹，预计4.2-5元的抛压很重，超过5元基本能摸到7块了