四年前的一场舆论风波，成为维他奶在内地市场的发展转折点。

　　11月25日晚间，维他奶国际（00345.HK）披露截至9月底的中期业绩。

　　维他奶国际主要产品为豆奶和柠檬茶，公司近九成收入来自中国内地和中国香港两大市场。报告期内，集团营收32.27亿港元，同比减少6%；经营溢利2.47亿港元，同比下滑4%；股东应占溢利微增1%至1.72亿港元，这很大程度上依赖于“降本”，期内公司总经营费用同比减少7%。

　　营收下滑则主要受内地市场影响。

　　报告期内，维他奶国际在中国内地营收为17.78亿港元，同比下滑9%，且由于产品售价下降、推广开支增加，公司毛利率轻微下滑至51.1%。

　　维他奶在内地市场的疲软并非“一日之寒”。

　　2021年7月，维他奶出现巨大舆情危机，品牌立场遭质疑、被官媒点名批评，随后产品遭下架、被消费者抵制，公司经营受到重创。2022财年其在中国内地市场营收39.13亿港元，同比暴跌22.77%，且由盈转亏，经营端亏损达3.4亿港元。

　　那场风波如同一记重创，此后两年维他奶国际在内地市场营收持续下滑，直至2025财年才实现0.8%的微弱增长。不过从最新财报表现来看，回暖趋势暂停，公司业绩再度下行。

　　抛开品牌形象层面的影响，维他奶的产品和渠道布局在竞争激烈的内地市场也逐渐失去竞争力。

　　“传统零售渠道正在放缓，我们正在努力拓展电商平台及连锁零食店渠道的增长，但未能完全抵消上述影响，整体收入减少9%。”管理层在财报中直指公司正面临渠道问题。目前，消费者正由传统零售渠道转向线上平台、会员制商店与连锁零食店。

　　记者近日走访便利店注意到，不少店里的货架已难以找到维他奶，而维他柠檬茶则被放在边角、最后一排等不起眼的位置。

　　与此同时，饮品的市场竞争正日趋白热化。

　　植物奶方面，整体行业规模仍在增长，但市场增速已明显放缓，新老品牌混战加剧。OATLY长期占据高端市场份额，伊利、蒙牛等国内巨头相继推出燕麦奶产品，凭借渠道优势走进大小商超。

　　茶饮料板块的竞争更为激烈。无糖茶消费需求集中爆发后，新品牌扎堆出头，占据便利店核心位置；蜜雪冰城等连锁现制茶饮店遍地开花，柠檬茶更是经典单品，对维他柠檬茶的销售和市场份额形成冲击。

　　自2021年7月舆论风波发生以来，维他奶国际在中国内地业务“一把手”已历经2次变动，创始家族的二代掌舵人罗友礼已经84岁，尚未退休。

　　财报发布后的业绩发布会上，维他奶国际执行主席罗友礼强调，尽管内地市场短期面临挑战，但对持续扩大规模的长期潜力充满信心，后续会优化渠道并推进产品创新，低糖、无糖将是新品布局的重点。