近日，香港联交所披露信息显示，易方达基金通过多次增持，对港股新材料龙头企业东岳集团（00189）持股比例升至7.06%，也是本年度继睿远基金之后第二家举牌港股的境内公募机构。此次举牌引发市场对人形机器人产业链上游材料供应商的关注。
易方达于2月26日以每股均价8.75港元增持东岳集团241.6万股，涉资约2113.6万港元，累计持股增至1.22亿股，对应市值突破10亿港元。东岳集团是全球最大的PTFE（聚四氟乙烯）材料生产商，该材料因成本仅为PEEK材料的1/3，且具备更优的耐磨性、耐腐蚀性和轻量化特性，被视为人形机器人关节与传动系统的关键替代材料。2023年，东岳PTFE国内市场占有率高达23.7%，其产品还覆盖制冷剂、有机硅、氢燃料质子交换膜等领域，业务横跨工业、新能源、AI硬件等百余个国家及地区。
易方达此次逆向布局被解读为“卖铲子”策略的延续，即通过押注上游核心材料供应商，规避人形机器人终端竞争的高估值与不确定性。当前，PTFE材料因显著的成本和性能优势，正加速替代PEEK材料，成为推动人形机器人量产的关键变量。以特斯拉Optimus机器人为例，使用PTFE替代部分零部件后，单机成本可降至780元，降本幅度超80%。东岳集团作为全球产能龙头，直接受益于行业商业化进程。
除易方达外，信澳匠心回报混合A基金亦将东岳列为第三大重仓股（占比8.23%），并同时重仓其竞争对手巨化股份（600160，9.49%）、永和股份,605020，5.51%）等PTFE供应商。有基金经理表示，中国内地供应链的低成本量产能力有望加速行业突破“从0到1”，2025年或为人形机器人商业化元年。
此次举牌事件折射出公募基金对新兴产业投资逻辑的演变：在电动车、人形机器人等热门赛道中，上游材料供应商因技术壁垒高、竞争格局稳定，正成为机构规避下游红海竞争的确定性选择。
