李书福儿女联手，能否撑起一个IPO？

　　上交所官网显示，2025年11月18日，宁波丰沃增压科技股份有限公司（下称“丰沃股份”）披露了首轮审核问询函回复文件，拟登陆主板。

　　时代商业研究院注意到，丰沃股份最早由浙江吉利汽车有限公司出资设立，现由吉利汽车(00175.HK)实控人李书福子女实控，其与吉利系在人员架构、业务合作上均紧密相连。

　　背靠大树好乘凉，2022—2024年及2025年上半年（下称“报告期”），浙江吉利控股集团有限公司（下称“吉利集团”）始终为丰沃股份前两大客户，销售占比一度超过五成，关联交易的公允性引发上交所关注。

　　此外，在提交IPO申请前夕，丰沃股份还深陷专利侵权纠纷，遭同行起诉并索赔超5000万元，目前相关诉讼将于2025年12月23日开庭审理。

　　11月7日、26日，就关联交易定价公允性、专利侵权诉讼等相关问题，时代商业研究院向丰沃股份发送邮件并尝试致电询问。但截至发稿，该公司尚未回复相关问题。

　　近四成业绩背靠吉利集团，自称关联交易无第三方价格可对比

　　招股书显示，丰沃股份是一家汽车零部件供应商，主营业务为涡轮增压器的研发、制造及销售，主要客户包括奇瑞集团、吉利集团、广汽集团、比亚迪、长安集团等知名整车制造厂商。

　　纵观丰沃股份的发展历史，始终绕不开“吉利系”的身影。

　　丰沃股份的招股书显示，该公司现任法定代表人、董事长陈卫德曾任吉利集团有限公司采购副总裁；前董事孙宏曾任吉利集团副董事长；董事李星星现任吉利集团监事。

　　从股权结构来看，吉利集团目前虽未直接或间接持股丰沃股份，但吉利集团实控人李书福的女儿李妮、儿子李星星合计控制丰沃股份75%的股份表决权，系丰沃股份实际控制人。

　　除了高管团队、股东关系层面的紧密相连，在业务层面，吉利集团更是丰沃股份举足轻重的重要客户。

　　招股书显示，报告期内，吉利集团除2023年为丰沃股份第二大客户外，其余年份均为第一大客户，关联销售金额分别占丰沃股份总营收的53.10%、32.44%、34.89%、33.59%，报告期内总销售额占总营收的比例达41.71%。

　　值得关注的是，丰沃股份与吉利集团的关联交易毛利率，相较主营业务毛利率有所差异。

　　招股书显示，报告期各期，丰沃股份向吉利系关联销售的毛利率分别为12.95%、13.61%、15.91%、20.31%；同期主营业务销售毛利率分别为14.13%、14.97%、16.60%、18.41%，差异分别为1.18个百分点、1.34个百分点、0.69个百分点、1.90个百分点。

　　对此，在招股书中，丰沃股份表示2022—2024年公司向吉利方销售的毛利率略低，主要系吉利方为公司重要客户之一，采购体量较大，综合考虑生产效率、商业谈判情况等因素影响，向关联方销售毛利率略低于公司主营业务销售毛利率，交易定价具有合理性。2025年上半年，公司向关联方销售毛利率提升，主要系技术降本的影响，不存在利益输送情况。

　　在首轮审核问询函中，丰沃股份与吉利集团关联交易定价的公允性也引发了上交所重点关注，其要求丰沃股份说明关联方销售价格、毛利率与无关联第三方价格、毛利率差异情况及其原因。

　　但在首轮审核问询函回复文件中，丰沃股份称，由于产品定制化程度较高，不同产品的销售价格差异较大，价格不具备可比性，亦不存在可比市场公允价格及第三方市场价格。

　　与此同时，丰沃股份还称公司与关联方销售产品的价格、毛利率与无关联第三方不存在重大差异情况，但并未披露具体的价格、毛利率数据。

　　卷入专利纠纷案并遭索赔5600万元，企业自称败诉风险较小

　　除了关联交易公允性遭质疑，丰沃股份IPO前夕卷入的一场大额专利纠纷案同样引发了上交所的重点问询。

　　招股书显示，2025年4月、2025年3月，丰沃股份及子公司嘉兴丰沃增压技术有限公司（下称“嘉兴丰沃”）分别收到上海知识产权法院送达的应诉通知书等司法文书以及盖瑞特动力科技（上海）有限公司（下称“盖瑞特”）的起诉书等材料。

　　据招股书，盖瑞特品牌是国际涡轮增压器领域巨头，丰沃股份将其列为境外同行业可比公司。

　　招股书显示，盖瑞特诉称，丰沃股份及其子公司嘉兴丰沃侵害其两项专利权，要求赔偿共计人民币5600万元并停止制造、销售和许诺销售侵害相关专利权的产品的行为。

　　在首轮审核问询函中，针对上述诉讼，上交所要求丰沃股份说明诉讼案件的最新进展情况，对相关诉讼案件的主要应对措施，预计诉讼结果及判断依据。

　　首轮审核问询函回复显示，面对上述诉讼，丰沃股份先后两次向法院提出管辖权异议的上诉，但均被驳回，目前管辖权异议程序已结束，上海知识产权法院将于2025年12月23日开庭审理。

　　丰沃股份还称，公司聘请了知识产权鉴定机构进行鉴定，公司产品技术与涉案专利技术特征不同，不构成侵犯专利权，根据对诉讼代理律师的访谈并经诉讼代理律师分析，公司败诉可能性较低。

　　与此同时，丰沃股份也开启反击，已向国家知识产权局提交无效盖瑞特涉诉专利权的申请。丰沃股份在招股书中表示，若提出的无效申请成功，相关案件将会被上海知识产权法院裁定驳回起诉。

　　对于涉案技术，丰沃股份则是同样保持乐观态度，其在首轮审核问询函回复文件中表示，相关专利技术主要涉及涡轮增压器上的挡油板、隔热罩，为涡轮增压器中个别、单项零部件，非涡轮增压器中的核心零部件，价值占比较低，且对涡轮增压器整机性能影响有限，对该等零部件的设计变更不属于涡轮增压器整体设计的重大调整。

　　对于产品生产的影响，丰沃股份则称相关替代方案已通过完整的测试验证，并已获得下游客户的批准，相关零部件的设计变更不会影响双方进一步合作。

　　不过，即使丰沃股份自称败诉风险较小，但相关案件目前尚未开庭审理，仍存在一定的变数。