4月17日晚间，同程旅行发布公告称，已与万达酒店发展就收购其全资子公司万达酒店管理（香港）有限公司100%股权事宜达成协议，交易对价约为人民币24.9亿元，估值倍数相当于其2023年度经调整EBITDA的9.5倍。

　　据悉，万达酒店管理公司为万达酒店发展旗下的轻资产板块，2024年营收为8.9亿港元。万达酒店管理公司业务范围包含酒店管理、酒店设计及建设等。截至2024年底，万达酒店管理公司在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。

　　另据万达酒店发展2024年年报披露的数据，万达酒管集团旗下所有酒店2024年的入住率为53.9%，同比减少2个百分点；ADR（日均房价）为456元，同比减少8.6%；RevPAR（平均每日可出租客房收入）为246元，同比减少11.8%。公告指出，RevPAR的下跌主要受2023年消费井喷式复苏之后，2024年大众消费重新回归理性，同时有限服务酒店爆发式增长分流需求所致。

　　同程旅行指出，通过收购万达酒管的全部股权，受让方将因而获得并控制万达酒管集团的酒店运营及管理服务，以及酒店设计及施工咨询服务。值得一提的是，根据双方达成的先决条件，转让方万达酒店发展有限公司提名的万达酒管全体现任董事已提出辞呈，自交割日期起生效。此次收购万达酒店管理公司的交易完成后，同程旅行的酒管业务将补齐高端酒店这块“拼图”。

　　那么，同程旅行以24.9亿元收购一家轻资产的酒管公司究竟值不值？有业内人士表示，作为参照，华住集团的市值大约相当于其2023年度经调EBITDA的10.5倍，亚朵集团的该倍数约为19.8倍，考虑到万达酒店高端连锁酒店的标的属性，相比之下，24.9亿的估值较为公允。

　　同程旅行表示，看好中国酒店管理市场的增长潜力，并认为万达酒店管理公司拥有完善的高端酒店品牌组合，在国内市场具有较大影响力且管理团队经验丰富，将显著增强公司在高端酒店领域的竞争力。在业内人士看来，上述交易带来的资金，如获批可用于向全体股东分红，将有助于万达集团去杠杆、减负债，优化资产负债结构。其实，为了缓解压力，王健林早已开启“卖卖卖”的模式。为了应对企业债务问题，出售资产无疑是万达回笼资金最直接、最迅速的方式。

　　据天眼查在3月发布的信息，徐州万达广场有限公司发生工商变更，大连万达商业管理集团股份有限公司退出股东，新增广东横琴粤澳深度合作区宽和商业管理有限公司为全资股东，同时法定代表人等发生变更。徐州万达广场有限公司成立于2011年，经营范围包含：企业管理服务、房屋出租、物业管理。此外，为缓解债务压力，万达集团近两年已先后出售多个万达广场，新华保险、阳光保险、大家人寿等险资成为主要“买手”。