$保利置业集团(HK|00119)$  $保利发展(SH600048)$  $万 科Ａ(SZ000002)$  

六、时间节点预测与同类案例对比

6.1 相关法规对时间的要求

根据《上市公司国有股权监督管理办法》的规定，国有股权无偿划转需在协议签署后6个月内完成过户登记手续 。保利集团与保利南方于2025年10月9日签署《国有股权无偿划转协议》，因此最晚需在2026年4月9日前完成全部过户登记程序。

这一期限要求具有强制性，如果未能在规定时间内完成，可能需要重新履行审批程序，甚至面临监管处罚。因此，保利集团有较强的时间压力来推进相关程序。

6.2 各环节预计耗时分析

基于相关法规要求和实际操作经验，对各环节的预计耗时进行分析：

1. 国有股权管理信息系统备案：根据一般经验，国资备案程序通常需要15-20个工作日 。考虑到此次划转涉及的股份数量巨大（45.12亿股），且需要准备大量材料，预计需要20-30个工作日。

2. 上海证券交易所合规性确认：根据同类案例，交易所的合规确认通常需要1-3个月 。深交所的案例显示，从首次公告至完成过户可能需要3个月以上时间。

3. 中登公司过户登记：这一环节相对简单，通常在材料齐全的情况下，10个工作日内可以完成。

综合考虑，如果各项工作顺利推进，预计整个流程可能在3-6个月内完成，即最早可能在2026年1月完成，最晚需在2026年4月9日前完成。

6.3 同类案例时间对比

通过分析其他央企类似的股权划转案例，可以为预测提供参考：

中青旅案例：光大集团与青旅集团于2025年6月4日签署划转协议，根据规定需在2025年12月4日前完成股份过户，时间跨度为6个月 。

康佳集团案例：华侨城集团将康佳集团股份无偿划转至华润集团，整个过程从启动到完成历时104天。具体时间节点为：6月30日获得国务院国资委批复，7月11日完成A股股份过户登记，7月21日完成B股股份划转 。

华贸物流案例：港中旅将华贸物流46.1%股权无偿划转给中国诚通，从5月18日公告到9月20日完成证券过户登记，历时约4个月 。

中国移动与中石油交叉持股案例：2025年9月2日中国石油公告股权划转计划，10月31日签署协议，目前仍在等待国务院国资委批准，预计还需要1-2个月完成后续程序。

从这些案例可以看出，央企间的股权划转通常需要3-6个月时间，具体取决于审批层级、监管要求和操作复杂度。

6.4 关键时间节点预测

基于上述分析，对保利发展股权划转的关键时间节点进行预测：

表格

时间节点 预计完成事项 依据 

2025年12月 完成国有股权管理信息系统备案 参照一般备案流程20-30个工作日 

2026年1月 完成上海证券交易所合规性确认 参照同类案例1-3个月 

2026年2月 完成中登公司过户登记 材料齐全情况下10个工作日 

2026年2月 发布完成公告 过户登记完成后及时公告 

需要注意的是，这些预测基于正常情况，如果在任何环节遇到问题，都可能导致时间延迟。特别是如果需要补充材料或重新审核，时间可能大幅延长。

6.5 影响进度的关键因素

影响此次股权划转进度的关键因素包括：

材料准备的充分性：相关审批部门对材料的完整性和合规性要求很高，如果材料存在问题，需要反复补充修改，将大大延长时间。

监管部门的工作效率：国有股权管理信息系统、上交所、中登公司等部门的工作负荷和审批效率直接影响进度。在业务繁忙时期，审批时间可能延长。

政策环境的变化：如果在办理过程中国家出台新的政策或规定，可能需要按照新要求重新评估和调整方案。

市场因素的影响：如果在办理过程中出现重大市场事件或监管政策调整，可能影响审批进度。

七、结论与展望

7.1 事项进展总结

截至2025年11月25日，保利南方将保利发展45.12亿股股份（占总股本37.69%）无偿划转给保利集团的事项仍处于进行中状态。该事项已完成保利集团内部审批和协议签署，但仍需完成国有股权管理信息系统备案、上交所合规性确认和中登公司过户登记三项关键程序。

从2025年10月9日协议签署至11月25日，已过去47天，各项后续程序正在推进中。根据法规要求，该事项必须在2026年4月9日前完成全部过户登记手续，否则需要重新履行审批程序。

7.2 战略意义评估

此次股权划转具有深远的战略意义：

响应央企改革要求：通过压缩管理层级，从三级持股精简为二级管控，切实落实了国资委"压减法人层级"的改革要求，体现了保利集团作为央企的责任担当。

提升治理效率：集团直接控股后，决策链条缩短，管理效率提升，有利于资源的统一配置和战略的快速执行。特别是在当前房地产行业面临较大不确定性的情况下，这种集中管控模式具有重要意义。

优化股权结构：股权结构更加清晰、简单，增强了对投资者的吸引力，有利于提升公司的融资能力和市场形象。

7.3 市场影响展望

短期内，此次股权划转对保利发展的经营和财务状况不会产生实质性影响。但从长期看，其积极作用将逐步显现：

管理协同效应：集团直接管控将带来管理效率的提升和资源配置的优化，有助于提升公司的竞争力。

融资能力增强：央企背景的强化将提升公司的信用等级，降低融资成本，为公司在行业调整期的发展提供有力支撑。

战略机遇：虽然官方否认了与保利置业的整合计划，但股权结构的调整确实为未来可能的资本运作预留了空间。在国资委"一业一企"的政策导向下，保利系地产平台的整合仍是市场关注的焦点。