作者价值人生--王亮
洋河股份（002304）决定投入17.3亿元建设两大技改项目。
其一为名优酒酿造技改二期工程。项目达产后，年新增20000吨名优基础酒生产能力。项目总投资11.06亿元，其中固定资产投资10.27亿元。该技术改造工程在公司现有的北厂区内部分区域以及新增用地范围内实施。项目全部达产后年可新增净利润2.87亿元。
其二为10万吨名优酒陈化老熟技术改造项目。项目总投资6.24亿元，其中固定资产投资5.94亿元。该项目在宿迁市洋河镇实施，项目总建筑面积21.27万平方米，项目全部达产后年可新增效益1.1亿元。
我们的观点：
（1）洋河扩大基酒产能是正道，符合洋河发展的方向；
（2）洋河目前的估值不具备吸引力，建议逢高择机卖出；
早上看了一下业内观点，没有想到申万那么看好洋河股份，连续的推荐不说，还给出了远远超出白酒行业平均估值的水平，一直在推荐。
我认为洋河股份目前的估值有点偏高了，个人很喜欢洋河股份的股性，但好公司不等于好股票。在90元上下的时候，洋河的确是比较有价值，上市当天我买入后也公开了。但是130元上下已经充分反映了高增长的预期。洋河的问题在两点：第一是江苏省外扩张可能增加大量的营销费用，效果能不能迅速在报表上体现出来需要观察，第二是外购基酒的质量能不能得到保障，与双沟之间的文化整合会不会有障碍。这些是我们比较担心的。
洋河目前注重到基酒的缺乏是公司长远发展的掣肘，开始投产基酒了，公告称，名优基酒2万吨。目前看多洋河的研究员都认为洋河在省外市场今年会“拐点放量”，这个是一个很重要的假设，但这个假设还需要市场观察，一旦省外销量还上不去的话，那么股价的风险可能就会体现。
相对于洋河目前的估值，我更看好正在走奢侈品路线的水井坊，六月左右，水井坊的收购将会获批，这对股价是一个重要的刺激因素，买入并持有水井坊会有稳健收益（考虑到市场系统性风险因素依然看好）。
