细节满满。

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作者 | 紫枫 编辑 | 小白

每年年初，机构投资者一般是最忙的，为了知道年报和季报的第一手信息，他们穿梭于各大上市公司的会议室与工厂车间，试图在财务报表披露之前，抢先了解行业发展未来的蛛丝马迹。

根据Choice统计，在2025年12月-2026年1月，机构就调研了约1162家公司，上市公司的机构接待量竟高达3万次，覆盖了从电子、医药到机械设备等十余个核心行业。

这种高频次的调研不仅仅是数据的堆砌，更是勾勒出机构资金在2026年最为看重的投资逻辑，即对硬科技突破的研究以及对业绩确定性的高度敏感。

脑机接口成重点

“脑机接口”成为机构一个最为关注的方向。在高端医疗这一细分赛道中，脑机接口技术凭借着从实验室走向商业化的关键性突破，成为了2026年初机构问询的绝对焦点。

过去，这或许被视为遥不可及的概念，但在今年1月的调研中，包括翔宇医疗、爱朋医疗、美好医疗在内的多家公司，频繁接待了带着具体问题而来的基金经理。

（医疗器械、医疗服务行业成分股调研情况，来源：Choice数据）

机构的关注点主要放在了如何“落地”问题。例如，在对美好医疗的调研中，机构投资者反复询问其与下游创新型脑机接口客户的合作深度，特别是工艺探索和批量出货的可能性。

（来源：Choice数据）

而爱朋医疗则被重点问及在脑电技术与脑状态前沿研究方面的具体商业化进展。

（来源：Choice数据）

这种从“讲故事”到“看订单”的转变，清晰地释放出一个信号：脑机接口正在经历从技术萌芽期向产业成长期跨越的关键时刻，公募资金显然不愿错过这一轮技术红利的早期入场券。

AI算力与应用颇受关注

人工智能依然是贯穿2025年至2026年的核心主线，但调研的风向已悄然发生变化。如果说去年的重点在于大模型的基础建设，那么今年初的调研则更多聚焦于算力的迭代与垂类场景的实质性落地。

在算力端，光模块龙头中际旭创依然是门庭若市，两个月吸引了137家机构的目光。机构的问题话题围绕1.6T光模块的订单情况、硅光渗透进度以及新场景布局展开。这表明，市场对于算力基础设施的焦虑已转变为对技术迭代速度的考察。

（来源：Choice数据）

而在应用端，计算机行业的锐明技术同期接受了81家机构的调研，焦点集中在Robobus（无人驾驶公交车）项目的落地进展以及商用车AI智能硬件的发展。

（来源：Choice数据）

同样，游戏公司三七互娱也被111家机构调研，问及AI技术在NPC交互、剧情生成中的实际效果。

这说明，机构投资者正在试图找到，哪些公司能真正将AI技术转化为实实在在的生产力与利润，而非仅仅停留在PPT上。

寻找商业航天与半导体的“未来”

在国家战略导向的指引下，商业航天和半导体全链条的国产化，成为了机构调研清单中不可或缺的“硬菜”。

商业航天板块在最近两三个月的热度急剧升温。基金经理们的调研足迹遍布火箭制造、卫星核心部件及航天材料等细分领域。

（商业航天概念成分股调研情况，来源：Choice数据）

超捷股份足足迎来了199家机构的调研，调研人员极其细致地询问了其结构件在火箭总成本中的占比以及由此带来的市场空间，甚至关心与头部民营火箭公司的小批量交付情况。

（来源：Choice数据）

半导体领域的调研则更显“硬核”。从设备、材料到检测环节，机构关注的核心始终是“技术壁垒的突破”。

（半导体行业成分股调研情况，来源：Choice数据）

嘉实基金、易方达等头部机构扎堆调研精测电子，重点考察其7nm先进制程产品的交付验收情况；鼎龙股份作为CMP抛光垫龙头，其核心原材料的自主化进程也成为问询重点。

（来源：Choice数据）

在这些调研中，无论是对Micro LED技术储备的关注，还是对Chiplet封装检测优势的探讨，都折资本市场对半导体产业链自主可控的高度重视。

此外，凡是发布了亮眼业绩预告的公司，随即就会迎来机构的“踏破门槛”。大金重工在宣布2025年净利润预计翻倍增长后，包括广发、博时在内的60多家基金公司迅速跟进调研；润丰股份发布预增公告次日，中庚基金、招商基金的知名基金经理便现身调研名单。

这种紧盯业绩的调研风格，反映了在经历市场的大涨后，机构投资者更加趋于理性，他们倾向于寻找那些已经兑现业绩、具备核心竞争力的优质标的。

综上所述，公募机构的调研思路很清晰，一方面在脑机接口、商业航天等前沿领域寻找未来的“十倍股”，另一方面又在业绩预增的名单中筛选安全边际高的“压舱石”。

注：如无特殊说明，全文数据截至2026年02月10日。

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