壮士断腕！千亿锂业巨头抛售海外资产。2月4日，国内锂业龙头天齐锂业在港交所放出重磅消息。

公司计划在未来一年内择机出售持有的智利化工矿业公司（SQM）部分A类股，涉及股份数量不超过356.6万股，占SQM总股本比例不超过1.25%。再加上此前自2025年12月26日起，已完成处置的74.85万股SQMB类股（占总股本0.29%），天齐锂业对SQM的股权减持已正式吹响号角。

此外，天齐锂业还将计划通过配售股票及出售债券筹款近58亿港元。这笔资金将全部用于支持公司及其附属公司在锂领域的战略发展，包括对优质锂矿资产的并购。

海外资产承压背后有隐情

要理解天齐锂业此次果断“切割”海外资产的决策，需回溯其与SQM的股权渊源及近期的战略处境。

时间回到2018年，天齐锂业斥资40.66亿美元（约合人民币290亿元）收购SQM23.77%股权，一举成为该公司第二大股东，借此间接掌控全球储量最大的锂盐湖——智利阿塔卡马盐湖的部分权益。这一布局在当时，被视作切入全球核心锂资源的关键一步。

然而，智利政府近年来大力推动的锂产业国有化进程，给天齐锂业的海外权益蒙上了一层阴影。2023年，在国有化政策导向下，SQM与智利国家铜业公司（Codelco）达成合作共识，拟成立一家由Codelco控股的合资公司，将SQM核心锂业务注入其中。

为维护自身权益，天齐锂业自2024年5月起启动法律维权程序，先后向智利金融市场委员会申请责令SQM召开特别股东大会、提起行政复议及司法诉讼，但均以失败告终。2026年1月28日，天齐锂业收到智利最高法院终审判决，维持此前裁决，驳回其上诉。

这意味着自2031年起，SQM及股东将正式丧失对阿塔卡马盐湖核心锂业务的控制权，天齐锂业通过持股获得的投资收益、分红及公司治理权，都将受到结构性影响。

正所谓，当断不断反受其乱。为了避免更大损失，从股权处置进度来看，天齐锂业已完成SQMB类股的全部抛售，目前仅持有A类股。此次董事会授权的减持范围，涵盖全部剩余A类股。后续公司将通过二级市场竞价、协议转让、大宗交易等多种方式择机处置，且明确此次处置不会影响其在SQM的董事会席位及公司治理参与权，短期内仍可通过现有持股获取稳定收益。

长痛不如短痛，抛售止损的战略考量

在业内看来，天齐锂业此次减持SQM股权，绝非被动“割肉”，而是“长痛不如短痛”的理性决断，核心逻辑直指及时止损、回笼资金，快速转向更具掌控力的资源布局。

从短期风险规避来看，智利锂产业国有化趋势已不可逆转，天齐锂业在阿塔卡马盐湖的权益受损已成定局。这里此前一直是天齐锂业重要的收益来源——2018年投资以来累计分红超100亿元，2022年锂价高峰时单年分红达56.41亿元。但随着核心业务控制权转移，未来SQM的盈利水平及分红能力存在较大不确定性，甚至可能出现长期股权投资减值风险。此时择机抛售，既能锁定现有投资收益，又能避免后续权益进一步缩水。

从资金回笼与经营优化来看，此次减持可快速补充流动性，为公司现有项目建设及新资源布局提供资金支持。2025年，天齐锂业已实现扭亏为盈，预计归母净利润3.69亿-5.53亿元，扣非后净利润2.4亿-3.6亿元，较2024年79亿元的巨额亏损显著改善。其中对SQM的投资收益，仍是业绩扭转的关键因素之一。

此次减持资金到账后，将进一步优化公司现金流结构，降低负债水平，为后续产能扩张和资源并购奠定坚实基础。更为重要的是，抛售SQM股权是天齐锂业资源布局转向的重要信号——从依赖海外单一核心资产，转向“国内+海外”多元化、高掌控力的资源矩阵。

事实上，在与智利方面的法律博弈过程中，天齐锂业已加速推进替代资源布局。目前公司已形成以澳大利亚格林布什矿为核心，国内西藏、四川资源为补充，“资源+加工”协同发展的格局。此次减持，将进一步聚焦核心资产，提升整体资源保障的稳定性和可持续性。

未来聚焦，哪些资源将成为目标？

随着海外资产“减负”推进，天齐锂业的资源布局重心将进一步清晰。结合其现有布局基础及行业发展趋势，未来公司将重点聚焦四大类资源领域，强化核心竞争力。

第一，强化海外优质硬岩锂矿掌控力，巩固成本优势。澳大利亚格林布什矿作为天齐锂业控股的核心资产，是全球储量最大、成本最低的锂辉石矿之一。2025年上半年该矿稳定产出锂精矿68.08万吨，目前年产能162万吨。随着三号工厂投产，总规划产能将提升至214万吨。未来公司将持续加大投入，提升产能利用率和开采效率，进一步巩固其在全球硬岩锂矿领域的成本优势。

第二，深耕国内盐湖锂资源，挖掘本土潜力。国内盐湖锂资源储量丰富，且政策支持力度持续加大，是天齐锂业未来资源布局的核心方向之一。目前，天齐锂业已拥有西藏扎布耶盐湖的相关权益，该盐湖是国内为数不多的高品位盐湖之一，锂资源储量大、开发潜力足。同时，公司在四川雅江措拉锂矿拥有开发潜力，该区域锂矿资源集中，且靠近国内锂加工基地，物流成本优势显著。

第三，布局高附加值锂加工配套资源，完善产业链闭环。在资源端布局的同时，天齐锂业将进一步强化“资源+加工”的协同优势，聚焦高附加值锂盐产品加工所需的配套资源。国内方面，江苏张家港氢氧化锂项目已在2025年竣工进入试生产阶段，重庆铜梁金属锂项目瞄准下一代固态电池材料领域。

未来天齐锂业将围绕这些加工基地，优化锂精矿、盐湖卤水等原料供应，提升产业链一体化水平。此外，澳大利亚奎纳纳氢氧化锂工厂（一期2.4万吨年产能）正处于产能爬坡和工艺优化阶段，将进一步整合当地锂精矿资源，拓展海外高附加值产品市场。