最近一只不算热门的老牌海洋设备公司，突然成了话题股——  2 月 3 日，$海兰信(SZ300065)$股价涨停附近收盘，报 28.40 元，单日涨幅 15.82%。  更亮眼的是公司发的 2025 年业绩预告：  预计归母净利润 4000 万–6000 万，同比暴增 387.47%–631.20%。

一家公司，从“船舶自动化”起家，怎么就跟「海上回收火箭」「海底数据中心」扯上关系了？  这篇就帮你拆一下这家公司背后的逻辑：它到底在做什么，想象力在哪里，风险又在哪。

（全文仅为科普和个人理解，不构成投资建议。）

一、海兰信是谁？

简单一句话：  从“智能航海”起家，逐步长成“三驾马车 + 一条新赛道”的公司：

• 智能航海

• 海洋观探测

• 海底数据中心（UDC）

• 商业航天（海上火箭回收配套）

公司成立于 2001 年，最初做的是典型的“船舶电气+自动化系统”，属于传统工业控制和海洋装备，过去很长时间都在细分赛道默默赚钱，知名度不高。

转折点在近几年：  国家推“数字中国、智慧海洋、东数西算、商业航天”等大方向，海兰信原本扎根的“海洋工程+船舶自动化”技术，突然找到了更多新场景——  从“给船装大脑”，变成“给海洋装眼睛+给火箭装大脑+把机房沉到海底”。

二、第一驾马车：智能航海——公司“现金牛”

这是海兰信的起家业务，也是最稳定的一块。

主要做什么？  

• 船舶智能导航系统

• 机舱自动化系统

• 船舶电气及控制系统等

理解为：给船装上“智能驾驶舱”和“自动机舱管理”，提升安全性和效率。

近期几个关键信号：  

• 固态雷达拿到欧盟 EC 认证，新体制固态雷达除国内列装外，已出口东南亚、欧洲市场，高性能、低维护成本优势得到验证

• 实现上亿元海外订单，2025年上半年雷达新签订单近300套，其中固态雷达占比30%，国际化能力逐步提升

这意味着两个点：  1）技术在国际市场是过关的，而不是只能在国内竞价打价格战；  2）海外订单放量，有望给公司带来比较稳的收入和现金流。

这块业务短期可能谈不上“高成长”，但非常重要：  它是公司敢于在新领域（海底数据中心、商业航天）投入的底气——相当于公司的稳定现金流和“基本盘”。

三、第二驾马车：海洋观探测——业绩爆发的主力

如果说智能航海是“给单艘船装系统”，  那海洋观探测就是“给一整片海装传感器和神经网络”。

海兰信在做什么？  通过在海岸线上、海面上、海底以及空中，布设各种观测设备，构建一个“岸海空天一体化观测网”：

• 岸基站点：像建在岸上的“海洋雷达+监测站”

• 海基浮标：漂在海上的“智能浮标+传感器平台”

• 无人智能装备：无人船、无人机、水下机器人等

主要应用场景包括：  

• 海洋灾害预警（风暴潮、海啸、大浪等）

• 海洋环境监测（海水温度、盐度、水质等）

• 服务海洋工程、港口、渔业、海上风电等

数据体现这块有多猛：  

• 2025 年上半年，海洋观探测业务收入同比大涨 978.87%，达 3.28 亿元

• 主因：顺利完成海南省海洋灾害综合防治项目（EPC+O），该项目为国家级重点工程，中标价7.25亿元，覆盖海南近岸海域24海里内，建成后显著提升海洋灾害监测预警能力

• 2025 年 11 月，全资子公司海南欧特（联合体成员）中标三亚崖州湾科技城 10.97 亿元海洋科学观测网项目，工期730个日历天，进一步扩大业务规模

• 此外，公司还中标国家海洋综合试验场(威海)建设工程——坐底式实验平台项目，预计2025年底全面交付；4500米级新一代水下数据仓完成样机研制并斩获首批订单，技术实力持续突破

这说明什么？  1）项目体量已经上到“十亿级”规模，不再是试点小项目；  2）这条业务线，真正扛起了近年的收入和利润增长，是业绩高增的关键引擎（2025年业绩预增核心驱动力之一就是该板块项目验收）。

可以把它看作：  “智慧海洋基础设施建设 + 工程总包（EPC+运维）”。  背后对应的是国家层面的“海洋强国+智慧海洋”战略。

四、第三驾马车：海底数据中心——最有想象力的那一块

这一块，是很多人第一次听到海兰信名字的原因：  “海底数据中心（UDC）”。

逻辑是这样的：

1）算力需求爆发，数据中心越来越多；  2）陆地资源紧张：   土地贵、能耗红线强监管；   机房制冷成本高，PUE（能效指标）降不下来；  3）沿海城市有一个天然资产：   大量冷却用海水   接近用户负载中心（城市、港口、工业区）

海兰信做的，就是：  把数据中心“搬到”海底，利用海水进行自然冷却，大幅降耗和制冷成本。作为国内唯一具备UDC全链条技术的企业，公司在该领域形成核心壁垒，海南陵水项目PUE值低至1.076，能耗较传统数据中心降低40%。

目前进展：  

• 海南陵水项目：全球首个商用UDC，已稳定投入运营，部署7个海底舱体并建成算力集群，已与中国电信、阿里云签订近2亿元订单，承载天翼云存储节点和内容分发网络节点，三期100个舱体规划正稳步推进

• 上海临港新片区项目：已签约落地，2025年10月全球首个海风直联海底数据中心示范项目正式落成，实现“海上风电+UDC”零碳模式，一期项目预计2025年三季度交付运营，吸引长三角区域电信运营商、互联网企业等合作意向，规划3年部署2500个数据舱，实现从24MW到500MW的规模跃升

• 模式创新：提出“海底数据中心 + 海洋能源”的新模式，与海上风电结合打造“近零碳机房”，契合绿色低碳战略导向

为什么市场对这块想象力很大？  

• 它同时踩中了几条主线：   数字新基建（数据中心、算力）   绿色低碳（节能降碳、海洋能源）   海洋工程（海底工程+运维）

• 技术门槛不只是 IT，而是“IT + 海洋工程 + 安全与运维”，本身是个高门槛复合赛道

• 政策红利加持：受益《新型数据中心发展三年行动计划》及海南自贸港15%企业所得税优惠，2025年UDC业务预计贡献营收20-30亿元，成长潜力巨大

当然现实也要看到：  

• 目前仍处于从“示范验证”向“规模化商业落地”跨越的关键期，整体收入体量尚未完全释放；

• 商业模式、运维成本、监管（海洋环保、能耗指标）等，都在持续探索完善中。

但一旦在某个城市跑出成熟样板，并能规模复制，估值想象空间就会被市场放大。

五、第四条赛道：商业航天——从“海工技术”到“海上火箭回收”

这可能是故事性最强的一块。

火箭海上回收这件事，你可以简单理解为：

• 火箭从陆地或海上平台发射；

• 回收时要落回一艘在海上的“移动平台/回收船”上；

• 这个平台本身在不断晃动（受风浪影响），位置也可能在动态调整；

• 对定位精度、姿态稳定、测控协调要求极高。

海兰信本来的优势是什么？  

• 在海洋工程中，长期做：   高精度动态定位系统（DP）   稳定平台技术   舰船监控与控制系统

把这些技术“平移”到商业航天上，就变成了：  

• 为火箭海上回收提供关键的“指挥测控船”系统

• 解决火箭在海上“移动平台”精准着陆的难题，在火箭回收船的智能通讯导航、远程控制等方面提供核心技术支撑

2025 年公司最关键的一步：  

• 全资子公司海南欧特，与江西江新造船有限公司、中国舰船研究设计中心组成联合体，成功中标海南商发“可重复使用火箭海上回收系统”中最核心的“指挥测控船”标段，单个订单金额高达 4.5797 亿元，工期671日历天，目前项目正常推进中

这件事的意义在于：  1）从“讲故事”变成了“有真金白银的订单”；  2）在 A 股市场里，真正做到“商业航天海上回收系统有实质订单”的公司非常稀缺。

再叠加行业端的一个大背景：  

• 国内首个面向“海上回收复用”的火箭产能基地在杭州钱塘开工建设

• 火箭回收正从“试验阶段”向“常态化运营”演进

一旦发射+回收频次提升，意味着：  

• 指挥测控船、配套系统的需求会从“单次项目”走向“系列化、批量化”；

• 海兰信有机会变成“海上火箭回收系统”的核心配套供应商。

六、把四条线合在一起看：这家公司在讲什么大故事？

如果只看单条业务，你可能觉得：  

• 智能航海：传统船舶自动化

• 海洋观探测：智慧海洋工程

• 海底数据中心：新型机房

• 商业航天：火箭回收配套

但合在一起看，其实是一条主线：

“海洋空间的信息化与基础设施建设”

• 在水面上：智能船舶、观测浮标、无人船

• 在水下：海底数据中心、海洋观测设备

• 在空中和天上：搭配卫星/遥感，形成“岸海空天”一体化网络

• 外延到太空：把海上的高精度定位与控制，迁移到火箭海上回收

对投资者而言，市场正在给它重估的逻辑是：  从“一个做船舶自动化的传统小公司”，  向“智慧海洋+新型数据中心+商业航天配套”的综合性成长股转变。而这一转变，有真实订单、项目落地和业绩增长作为支撑，并非单纯的概念炒作——2025年业绩暴增，正是公司多业务协同发力、项目集中验收的直接体现，同时公司优化采购策略、控制管理费用，进一步增厚了利润空间，经营活动现金流持续向好。

七、要看机会，也要看清风险

任何高故事性的公司，都有它的风险点，这里也必须讲清楚：

1）项目集中度与业绩波动  

• 海南、三亚等项目对收入、利润贡献度非常高（如海南省海洋灾害综合防治项目直接支撑2025年业绩预增），一旦项目推进、验收、回款节奏不及预期，会带来明显业绩波动；

• 工程类项目本身就存在“周期长、结算慢”的特性，且部分大型项目毛利率相对较低，可能影响整体盈利水平（如2025年上半年海洋观探测业务因项目规模大，导致整体毛利率同比下行）。

2）海底数据中心：规模化落地仍需时间  

• 技术可靠性、深海运维成本、海洋环境影响等，还在长期实践中验证；

• 行业规范、监管路径、客户接受度，目前都不算完全成熟；

• 短期看，虽有订单突破，但更多是“战略布局+品牌影响”，利润贡献仍有提升空间，规模化复制需要政策、技术、市场的多重配合。

3）商业航天：行业节奏不确定

• 海上火箭回收的商业模式、发射频率、产业链成熟度，都高度依赖整个商业航天行业的发展速度；

• 目前仅拿到单个指挥测控船订单，若火箭回收的推进节奏不如预期，或行业竞争加剧，会对相关订单的持续性和规模化带来影响。

4）股价波动与情绪风险

• 题材属性很强：海底数据中心+商业航天+智慧海洋，多重热门概念叠加，股价弹性大；

• 情绪上来的时候涨得快，情绪一旦回落，回撤也可能会比较剧烈，容易受市场资金炒作影响。

八、如何看待这类公司？

如果你是中长期视角，更适合这样去看海兰信：

• 它不是纯“概念股”，有真实订单和在建项目支撑（2025年多个十亿级、亿元级订单落地，业绩同比暴增），且自主产品占比提升，核心技术有国际竞争力；

• 但新业务（海底数据中心、商业航天）确实仍处于“从 0 到 1、从示范到复制”的阶段，UDC规模化落地、商业航天订单持续放量仍需时间；

• 这个阶段的公司，往往会经历：   估值率先反应故事和预期   再慢慢用项目落地和利润去“填估值的坑”

对普通投资者来说：  

• 不必被“海上火箭”“海底数据中心”这些高大上的词吓到或冲昏头；

• 更关键的是：理解它的业务逻辑、行业位置、项目持续性，以及你自己能不能承受这类“高成长+高波动”的节奏。

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