一、引言：风口突袭！太空光伏引爆 A 股，10 家企业竞逐万亿蓝海

2026 年，马斯克在达沃斯论坛上的一番言论，如一颗重磅炸弹，瞬间点燃了太空光伏这一赛道。他宣称 SpaceX 计划在 3 年内部署 40GW 太空光伏产能，用于为每年部署的约 100 万颗太阳能 AI 卫星供能 ，这一宏大计划不仅让太空光伏从科幻构想加速迈向现实，也在资本市场激起千层浪。与此同时，国内低轨卫星申报数量超 20 万颗，商业航天的蓬勃发展为太空光伏开辟了广阔的应用天地，万亿市场空间正加速打开。

在这股热潮下，奥特维、明阳智能、先导智能、迈为股份、福斯特、上海港湾、云南锗业、蓝思科技、凯盛科技、乾照光电等 10 家企业迅速反应，纷纷卡位太空光伏赛道。它们在技术路线、订单储备以及业绩弹性上各有千秋，差异显著。究竟谁能在这场激烈的 “太空能源争夺战” 中，凭借独特优势脱颖而出，成为成长最快的领跑者？接下来，我们将从技术实力、订单获取以及盈利潜力三个关键维度，对这 10 家企业进行深度拆解，探寻太空光伏领域的明日之星。

二、底层逻辑：为什么太空光伏是 “下一个万亿级黄金赛道”

2.1 技术壁垒：极端环境倒逼 “光伏升级”，三大路线分庭抗礼

太空环境与地球截然不同，强辐射、±150℃的巨大温差以及高真空状态，对光伏技术提出了前所未有的挑战。在这样的极端条件下，传统光伏技术难以招架，必须进行全方位的升级与革新 。目前，主流的技术路线主要有砷化镓、HJT 和钙钛矿电池，它们各有千秋，呈现出分庭抗礼的态势。

砷化镓电池凭借其高达 32% 以上的转换效率，以及出色的抗辐射和耐温差性能，成为当下卫星电源系统的主流选择。早在 20 世纪 90 年代，商业通信卫星 MEASAT 就采用单结砷化镓作为主要供电单元，经过多年发展，如今多结砷化镓电池已广泛应用于各类航天器。不过，其复杂的制备工艺和稀缺的原材料，导致成本居高不下，每平方米成本可达 20 - 30 万元，这无疑限制了其在大规模商业卫星领域的进一步推广。

HJT 电池则另辟蹊径，通过将硅片厚度减薄至 50μm 左右，实现了轻量化的目标，完美适配太空对重量严格把控的需求。而且，HJT 电池依托成熟的硅基产业链，制造成本远低于砷化镓。其量产效率普遍超过 24%，理论最高转换效率更是可达 27.5% ，未来若与钙钛矿叠层，效率有望突破 30%。江苏省可再生能源行业协会指出，P 型异质结电池通过 P 型硅衬底与非晶硅的双重钝化作用，开路电压高于常规电池，有助于提升光电转换效率。目前，HJT 电池已被 SpaceX 选定为太空太阳能电池大规模低成本量产方案。

钙钛矿电池作为后起之秀，以其柔性好、理论转换效率高达 33% 的优势，成为下一代太空光伏技术的核心发展方向。虽然目前其在量产化和太空极端环境下的长期稳定性方面还有待进一步验证，但众多科研机构和企业已纷纷加大研发投入。上海伏曦炘空公司搭载于 “天雁 24 星” 的钙钛矿电池，已有 9 个月在轨数据，为该技术的实际应用积累了宝贵经验。在实验室环境中，钙钛矿电池的转换效率不断被刷新，已达到 35%，展现出巨大的发展潜力。技术壁垒在太空光伏领域起着决定性作用，掌握先进技术路线的企业，无疑将在这场赛道竞争中抢占先机，获得更大的话语权。

2.2 需求爆发：低轨卫星组网催生刚性增量，光伏成航天器 “能量心脏”

近年来，全球低轨卫星组网计划呈井喷式发展，国际电信联盟数据显示，截至 2025 年底，全球已备案超 10 万颗低轨卫星，其中美国 SpaceX 的 “星链” 星座规划数量就达 4.2 万颗 。而我国也不甘落后，积极布局，2026 年计划发射 4300 颗，未来申报数量更是超过 20 万颗。随着卫星数量的激增，对太空光伏的需求也水涨船高。

低轨卫星的快速发展，使得单星的功率需求大幅提升，这直接导致太阳翼面积的显著增大。如今，单星太阳翼面积较传统卫星提升了 10 倍之多，而电源系统在整星成本中的占比也达到了 20% - 30%。以 SpaceX 的星链卫星为例，其对供电需求的大幅增加，促使光伏技术不断升级，以满足日益增长的能源需求。与此同时，发射成本的大幅下降，也为卫星的规模化组网提供了有力支持。猎鹰 9 号火箭通过可回收技术，将发射成本降至 1400 美元 / 公斤，仅为原来的 1/10，这使得卫星发射的经济门槛大幅降低，众多企业纷纷投身于低轨卫星星座的建设中。

2.2 政策加持：商业航天 + 新能源双重驱动，产业进入商业化倒计时

在全球积极推动商业航天发展和新能源革命的大背景下，太空光伏产业迎来了前所未有的政策机遇。我国紧跟时代步伐，发布了《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，明确表示支持太空光伏技术的研发与应用，为产业发展提供了坚实的政策保障。工信部更是将钙钛矿、叠层电池等先进技术列入中试平台的重点发展方向，引导企业和科研机构加大研发投入，加速技术突破。

国际上，马斯克的 SpaceX 积极推进 “太空 AI 数据中心” 计划，计划三年内美国实现每年 100GW 的太阳能电力产能，并探索太空太阳能利用，用太空光伏支持天空数据中心建设，这一宏大计划吸引了全球的目光，也为太空光伏产业的发展注入了强大的动力。政策的大力支持与市场需求的快速增长形成了强烈的共振，使得太空光伏产业从以往单纯的航天配套领域，逐渐升级为备受瞩目的核心赛道。越来越多的企业看到了其中的巨大潜力，纷纷加大在太空光伏领域的布局，产业商业化进程正在加速推进，一场太空能源革命已悄然拉开帷幕 。

三、核心标的拆解：10 家企业的赛道卡位与成长密码

3.1 电池制造龙头：技术为王，订单制胜（成长核心梯队）

3.1.1 乾照光电：砷化镓绝对龙头，高毛利高订单领跑行业

在太空光伏的电池制造领域，乾照光电无疑是一颗耀眼的明星。作为国内唯一实现卫星用砷化镓电池全产业链量产的企业，其技术实力和市场地位令人瞩目。南昌基地投产后，产能得到了大幅提升，整整提升了 300% ，这为其在市场竞争中提供了坚实的产能保障。凭借卓越的产品性能，乾照光电在星载市场的市占率超过了 60%，在头部星座的份额更是高达 70% ，成为众多卫星项目的首选供应商。

从业绩增长来看，乾照光电的表现同样出色。预计到 2025 年，其航天业务营收将达到 13.3 亿元，毛利率也将突破 50% ，展现出强大的盈利能力。目前，公司手握 6 - 8 亿元的未交付订单，订单量十分充足，这不仅为其短期业绩增长提供了确定性，也进一步巩固了其在行业内的领先地位。值得一提的是，乾照光电的产品已成功应用于空间站 “问天”“梦天” 实验舱太阳翼，这充分证明了其技术的成熟度和可靠性，在技术成熟度与订单增长速度方面均位居行业第一。

3.1.2 明阳智能：收购切入赛道，钙钛矿布局打开第二增长曲线

明阳智能则通过独特的战略布局切入太空光伏赛道。公司通过收购中山德华（空间 GaAs 电池企业），成功掌握了材料、外延片、芯片全产业链技术，迅速在太空光伏领域站稳脚跟。中山德华在砷化镓空间太阳电池领域拥有深厚的技术积累，能够提供从外延材料到电源系统的全产业链解决方案 ，这使得明阳智能在技术层面具备了强大的竞争力。

除了在砷化镓技术上的布局，明阳智能还极具前瞻性地同步布局钙钛矿 / 叠层技术。随着太空能源效率升级需求的不断增长，钙钛矿 / 叠层技术有望成为未来太空光伏的主流技术之一。明阳智能的这一布局，为其打开了第二增长曲线，使其在未来的市场竞争中占据了有利地位。在市场拓展方面，明阳智能积极在海外欧洲、北美设立分支机构，直接服务当地航天客户，目标是成为太空能源系统集成商。这种全球化的布局和战略转型，将为明阳智能带来更广阔的市场空间和发展潜力。

3.2 设备核心供应商：光伏设备巨头的 “太空跨界”（成长弹性梯队）

3.2.1 迈为股份：HJT 设备领军者，钙钛矿风口下股价翻倍

迈为股份作为 HJT 设备的领军者，在太空光伏设备领域展现出了强大的技术实力和市场竞争力。其核心优势在于 HJT 与叠层电池设备，第三代设备实现了低温成膜、精密镀膜技术的迁移，能够应用于太空级砷化镓电池的生产。这种技术迁移能力，使得迈为股份在太空光伏设备市场中占据了一席之地。

在钙钛矿技术布局上，迈为股份同样积极。公司参股钙钛矿龙头仁烁光能，双方携手推动柔性叠层电池在太空领域的应用。这一举措不仅体现了迈为股份对未来技术发展趋势的准确把握，也为其打开了新的增长空间。自 2025 年 12 月以来，迈为股份的股价涨幅近 3 倍 ，这充分反映了市场对其在太空光伏领域布局的高度认可。目前，迈为股份的设备已送样中科宇航、银河航天等知名企业，订单也进入了放量期，正逐步打开第二成长曲线。

3.2.2 奥特维：聚焦高效电池设备，适配太空光伏量产需求

奥特维专注于高效电池设备的研发与生产，是太空光伏设备的核心供应商之一。公司深耕 HJT 电池生产设备，产品具备超薄电池无裂片传输、高精度镀膜等特性，能够完美适配 50μm 以下太空级电池的量产需求。这些特性使得奥特维的设备在太空光伏领域具有独特的竞争优势。

在市场合作方面，奥特维与乾照光电、东方日升等电池企业建立了深度绑定的合作关系。这种紧密的合作模式，使得奥特维能够更好地了解客户需求，为客户提供定制化的设备解决方案。随着太空光伏产能的不断扩张，奥特维的设备出货量增长具有很强的确定性。公司作为 SpaceX 的 HJT 电池片设备二供，新接的 SpaceX 太空光伏 HJT 电池片设备订单规模约 1GW，对应价值约 1 亿美元 ，且远期目标是拿下 SpaceX 该类设备 20% - 30% 的采购份额，这无疑为其未来的业绩增长提供了有力支撑。

3.2.3 先导智能：锂电设备龙头跨界，布局太空光伏智能制造

作为锂电设备领域的龙头企业，先导智能凭借在锂电智能制造技术方面的深厚积累，成功跨界切入太空光伏电池生产线集成领域。公司能够为太空光伏电池生产提供自动化、智能化的产线解决方案，这一优势使得其在太空光伏设备市场中迅速崭露头角。

目前，先导智能聚焦于钙钛矿电池量产设备的研发，致力于解决柔性组件大规模生产的难题。虽然现阶段仍处于技术验证阶段，但公司在相关技术上已取得了一定的突破。其钙钛矿涂膜设备的膜厚均匀度优于 ±5%，涂布速度 > 50mm/s，单机产能 > 100MW ，这些技术指标表明先导智能在钙钛矿电池设备研发方面已达到了较高的水平。未来，随着钙钛矿商业化的逐步落地，先导智能有望凭借其技术优势获得较大的成长空间，成为太空光伏设备领域的重要参与者。

3.3 材料关键玩家：上游基石，间接受益赛道爆发（成长潜力梯队）

3.3.1 云南锗业：锗衬底核心供应商，绑定下游砷化镓企业

云南锗业作为太空光伏核心材料供应商，在锗衬底领域占据着重要地位。锗衬底是砷化镓电池的关键基材，其质量和性能直接影响着砷化镓电池的性能。云南锗业凭借其优质的锗衬底产品，与乾照光电等龙头企业建立了深度合作关系，产品深度绑定下游企业。

随着砷化镓电池产能的不断扩张，对锗衬底的需求也在持续增长。云南锗业作为锗衬底的核心供应商，将充分受益于这一市场趋势。公司在锗矿开采、锗材料加工等方面拥有完整的产业链，能够保证产品的稳定供应和质量控制。未来，随着太空光伏市场的进一步发展，云南锗业的业绩弹性将随着下游订单的释放逐步显现，有望成为太空光伏赛道的 “上游隐形冠军”。

3.3.2 福斯特：光伏胶膜龙头，探索太空级封装材料适配

福斯特作为光伏胶膜领域的龙头企业，在地面光伏市场占据着重要份额。近年来，公司积极布局太空级光伏封装材料的研发，致力于优化胶膜的透光率与耐紫外、抗辐射性能，以满足太空环境下光伏组件的封装需求。

虽然目前福斯特的太空级封装材料产品仍处于实验室验证阶段，但公司在相关技术研发上已投入了大量资源，并取得了一定的进展。公司研发的抗紫外辐照的 DC 光转换胶膜、UVB 截止型胶膜等产品，在实验室环境下表现出了良好的性能。未来，若这些产品能够成功通过在轨测试，福斯特将有望成为太空光伏封装材料的核心供应商，进一步拓展其市场份额和业务领域。

3.3.3 蓝思科技：玻璃基板技术延伸，布局柔性光伏组件基材

蓝思科技依托其在超薄玻璃基板技术方面的积累，积极研发柔性光伏组件专用超薄玻璃基材。这种基材具备轻量化、耐极端温差等特性，能够完美适配卫星太阳翼柔性卷展的需求，为柔性光伏组件的发展提供了关键材料支持。

目前，蓝思科技与凯盛科技合作推进材料性能优化，双方共同致力于解决材料在太空环境下的稳定性和可靠性问题。虽然该材料尚未实现商业化应用，但随着柔性光伏组件技术的不断突破和市场需求的增长，蓝思科技的柔性光伏组件基材有望在未来获得市场认可，实现商业化量产，从而为公司带来新的业绩增长点，展现出较大的成长潜力。

3.3.4 凯盛科技：特种玻璃研发，适配太空光伏耐极端环境需求

凯盛科技聚焦于特种玻璃与薄膜材料的研发，针对太空光伏组件对盖板玻璃的特殊需求，成功研发出抗辐射、耐高低温的太空光伏组件盖板玻璃。通过独特的晶格改性技术，凯盛科技提升了材料的稳定性，使其能够在太空极端环境下保持良好的性能。

目前，凯盛科技的产品已参与国内商业卫星光伏组件测试，在实际应用中得到了检验。测试结果表明，该产品在抗辐射、耐高低温等方面表现出色，能够满足太空光伏组件的使用要求。未来，若凯盛科技能够实现产品的批量供货，将成为太空光伏特种材料的重要参与者，在太空光伏材料市场中占据一席之地，为公司的发展开辟新的空间。

3.3.5 上海港湾：钙钛矿电池在轨验证，携手东方日升攻坚叠层技术

2025 年 10 月，上海港湾实现了钙钛矿电池搭载 “天雁 24 星” 在轨验证，成为全球首批实现钙钛矿太空供电的企业之一，这一成果标志着上海港湾在钙钛矿电池技术领域取得了重大突破。公司的钙钛矿太阳能电池已通过天雁 24 星实现在轨验证，在轨运行稳定，展现出优异的空间环境适应性 ，为其在太空光伏领域的发展奠定了坚实的基础。

为了进一步提升技术水平，上海港湾与东方日升达成战略合作，双方聚焦于钙钛矿 + P 型 HJT 叠层技术的研发。目标是实现组件在太空环境下稳定运行 7 年以上，以满足卫星长期运行的能源需求。在技术研发层面，双方将聚焦钙钛矿与 p 型异质结空间级叠层技术的核心难题，联合开展技术攻关，共同探索提升叠层太阳电池光电转换效率与太空环境适应性的创新路径 。目前，双方在技术验证进度上处于领先地位，随着叠层技术的商业化逐步推进，上海港湾的成长潜力将得到充分释放，有望在太空光伏领域实现快速发展。

行业展望

展望未来，太空光伏市场前景一片光明，有望在卫星组网与太空电站建设的双轮驱动下，实现爆发式增长。从短期来看，2026 - 2030 年将是低轨卫星组网的高峰期，众多国家和企业纷纷加大卫星发射力度，这将直接催生千亿级别的太空光伏市场。根据相关机构预测，到 2030 年，全球低轨卫星对应的太空光伏市场规模约 295 亿元人民币 ，这一数字相较于当前市场规模，有着数倍的增长空间。

长期来看，太空电站的建设将为太空光伏打开更为广阔的市场空间，有望催生万亿级别的市场。太空电站作为一种能够将太阳能转化为电能并传输回地球的大型空间设施，具有不受天气和昼夜影响、发电效率高、可持续性强等诸多优势，一旦实现商业化运营，将彻底改变全球能源格局。国际能源署预测，到 2050 年，太空光伏市场规模有望突破 1.2 万亿美元 ，成为未来能源领域的重要支柱。

在技术路线方面，虽然目前砷化镓电池凭借其成熟的技术和稳定的性能，仍是太空光伏的主流选择，但随着技术的不断进步，钙钛矿叠层技术正逐渐崭露头角，有望在未来逐步替代砷化镓电池，成为太空光伏的核心技术。钙钛矿叠层电池具有转换效率高、成本低、重量轻等优点，能够更好地满足太空光伏对高效、低成本能源的需求。一旦钙钛矿叠层技术实现大规模商业化应用，将极大地推动太空光伏产业的发展，降低太空能源的获取成本，为太空探索和开发提供更为强大的能源支持。

在太空光伏产业发展的过程中，设备与材料企业将同步受益。随着太空光伏市场规模的不断扩大，对生产设备和关键材料的需求也将持续增长。设备企业如迈为股份、奥特维等，将凭借其在光伏设备领域的技术优势，为太空光伏电池的量产提供高效、先进的设备支持；材料企业如云南锗业、福斯特等，将通过提供优质的原材料和封装材料，保障太空光伏电池的性能和稳定性。这些企业将在太空光伏产业的发展中扮演重要角色，分享行业发展带来的红利 。