就在这两天，国产变压器正悄悄地站在风口之上！！！

在我国的制造业重镇广东和江苏，许多变压器工厂的生产线已经满负荷运转，工人们三班倒也忙不过来。一些专门为数据中心供货的变压器企业，订单已经排到了2027年。

这背后的原因究竟是什么？答案直指当前最火热的赛道人工智能。

今天，我们就来聊聊人工智能浪潮背后的“电力心脏”—变压器产业，以及市场中的核心玩家。（核心公司在文章第二部分）

01

要理解变压器为何突然变得如此重要，我们首先要明白AI算力中心究竟多么耗电。

过去，一个标准的数据中心机柜，功率通常在6-8千瓦（kW）左右。而现在，随着英伟达等公司推出的高性能GPU芯片大规模应用，一个AI算力机柜的功率密度动辄飙升至50kW，甚至突破100kW。这是什么概念？一个机柜的耗电量，相当于几十甚至上百个家庭的用电总和。

如此巨大的能耗，对供电系统的稳定性和效率提出了前所未有的挑战。电流需要从高压电网经过层层降压，最终精准、稳定地输送到每一块高速运转的GPU芯片上。在这个过程中，变压器扮演着至关重要的角色—它就是整个算力集群的心脏，负责转换和分配电力血液。

传统的供电架构，如交流UPS（不间断电源），存在转换环节多、损耗大、响应慢等问题，已经难以满足AI算力中心对极致能效的要求。

目前，高压直流（HVDC）技术正成为行业新宠。它能将电力以直流形式直接输送到服务器，减少了交直流转换的次数，从而显著提升能源效率，据测算，相比传统方案效率能提升6%到12%。这对于PUE（电能使用效率）要求极为苛刻的数据中心来说，是巨大的进步。而无论是哪种技术路线，都离不开一个核心部件：高功率、高稳定、高效率的变压器。

海外发达国家的变压器产能多年前已出现转移和老化，交货周期普遍长达一到两年。

相比之下，中国拥有全球约60%的变压器产能和最完整的产业链。在产品质量、技术水平和交付周期上都具备明显优势。这使得全球订单如雪片般飞向中国工厂，国内变压器出口额也因此大幅增长。

02 国产变压器核心上市公司名单

（注意:以下内容绝不构成任何投资建议、指导或承诺，仅供交流研讨）

（1）特变电工 (600089)

特变电工是全球输变电行业的龙头企业，其变压器年产量位居世界第一 。

如果看整个分散的变压器市场，由于中小企业众多，龙头份额看似不高。但如果聚焦于技术壁垒最高的500kV及以上高端变压器市场和特高压领域，特变电工的市场占有率则高达30%以上，甚至在某些特高压项目中的份额超过50%，是绝对的霸主 。

（2）中国西电 (601179)

作为国资委直属的核心企业，中国西电是名副其实的输配电装备国家队 。

公司的业务高度聚焦于输变电设备，变压器是其核心产品之一，营收占比达到41%左右 。在技术实力上，中国西电同样覆盖了特高压全系列产品，是国家电网和南方电网的核心供应商 。在全球特高压市场，中国西电与特变电工联手占据了约70%的份额，展现了中国在该领域的强大实力 。在变压器市场，中国西电的整体份额约为11%，位居行业前列。

（3）金盘科技 (688676)

金盘科技专注于干式变压器的研发和制造。相比传统的油浸式变压器，干式变压器具有安全、防火、环保、体积小等优点，非常适合应用于数据中心、高层建筑、新能源场站等对空间和安全性要求高的场景 。公司很早就布局了新能源和数据中心领域，是这个细分赛道的领跑者之一 。

（4）保变电气 (600550)

作为国内特高压变压器制造的另一股重要力量，保变电气在超大容量和特高压产品上技术积累深厚 。在特高压换流变压器市场，它与特变电工、中国西电共同构成了三足鼎立的格局，三家合计市场份额高达85%。

（5）明阳电气 (301291)

随着数据中心对绿色电力的需求日益增加，光伏、风电等新能源的接入成为趋势。明阳电气在新能源箱式变电站和变压器领域布局领先 其产品广泛应用于风电场和光伏电站。

此外，还有像伊戈尔 (002922) 这样在高频变压器领域有优势的公司，以及云路股份 (688190) 这类专注于上游非晶合金新材料的企业，它们都是整个产业链中不可或缺的一环。

本文作者：王牌龙头汇

（仅作参考，不构成投资建议）